怡發證券張穎群：薦買金蝶國際、長光辰芯

　　金蝶國際(00268)：集團主要業務是在國內經營雲服務（包括企業雲、小微財務雲，及行業雲）、企業資源管理計劃，和部分投資物業等。重點業務是軟件和硬件產品的銷售、軟件安裝服務、諮詢服務、維運服務、升級服務和其他支持服務等。總部設於深圳。連續15年企穩在成長型企業應用軟件市場榜首，為目前唯一入選Gartner全球市場指南的中國企業SaaS雲服務供應商。
　
　　截至2025年12月31日止之全年度業績為營業額增長12%至70.06億元人民幣。股東應佔盈利則轉虧為盈至9291萬元人民幣。期內整體毛利率增加2.1個百分點至67.1%。集團旗下有金蝶雲、蒼穹（大型企業數字共生平台）、星空（成長型企業數字化平台）、精斗雲（小微企業成長服務平台）、雲之家（智能協同雲）、管易雲（企業電商雲服務平台）、車商悅（汽車經銷行業）和我家雲（物業行業雲）等，是國內軟體產業主導者、亞太地區企業管理軟體及中間軟體龍頭企業、及全球在線管理和電子商務之領先服務商。集團在SOA、SaaS、諮詢、應用服務及市場銷售等領域作出全面合作，已為全球超過680萬家企業，或政府組織提供服務。
　
　　集團未來將加快大數據、雲計算、物聯網應用等發展的要求。同時加快發展金蝶雲，自身完成數字化轉型，再完成商業模式的變革。可於現價7.05元附近買入，中長線可見10.30元。跌穿6.10元止蝕。（建議時股價：7.05元）
　
　　長光辰芯(03277)：集團主要業務是從事互補金屬氧化物半導體CMOS圖像傳感器之設計、開發、測試及銷售。總部設於中國長春，同時在杭州、大連、日本東京，和比利時安特衛普設有子公司。專業為全球合作夥伴提供先進的CMOS圖像感測器產品，和優質服務。
　
　　截至2025年12月31日止之全年度業績為營業額增長27.3%至8.57億元人民幣。股東應佔盈利上升48.1至2.94億元人民幣。期內整體毛利率增加8個百分點至66.9%。集團一直致力於技術研發和創新，同時已掌握全域快門圖元、HDR圖元、高靈敏度圖元、低雜訊電路、高速讀出電路、TDI圖像感測器、BSI圖像感測器、3D成像感測器，和3D晶圓堆疊等多項核心技術。在高性能CMOS圖像傳感器可分為面陣傳感器，主要應用於工業成像的GMAX及GSPRINT、科學成像的GSENSE及GLUX、專業影像的GCINE、工業成像GTOF、醫療成像的GXS，和線陣傳感器，應用於工業成像GL和GIR。主要應用於科學已形成9大系列的CMOS產品，在工業、科學專業，和醫療成像等先進技術領域實現廣泛應用。
　
　　集團未來將持續專注技術創新與產品迭代，引領CMOS圖像傳感技術全球進步。在現有或新興應用場景投入更多資源，並致力拓展至傳感器設計以外的領域。持續拓展國內或海外優質客戶群。可於現價102.00元附近買入，中長線可見145.00元。跌穿89.00元止蝕。（建議時股價：102.00元）（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
　
　　　　　　　　　　 香港股票分析師協會鄧聲興：薦買蔚來、寧德時代

　　蔚來(09866)：公司發布第一季度財報，期內總營收255.3億元（人民幣．下同），同比飆升112.2%，毛利48.6億元大增428.4%，綜合毛利率19.0%、整車毛利率18.8%均創四年新高，經調整營運利潤6680萬元，連續兩季度實現非通用會計準則盈利，淨虧損更大幅收窄95%至3.32億元。規模效應持續釋放是核心驅動力：首季交付83465輛，同比增長98.3%，蔚來、樂道、螢火蟲三品牌協同發力，高毛利車型ES8佔比超50%支撐盈利結構優化。值得關注的是，其他銷售（售後、能源、NIO Life等）毛利率升至20.6%，創四年新高。費用管控成效顯著，研發及銷售管理費用同比大幅下降，組織優化釋放紅利。展望第二季，公司給出交付11萬至11.5萬輛、營收327.8至344.4億元的強勁指引，旗艦行政SUV ES9將於5月27日正式交付，樂道L80已上市，新車周期疊加訂單強勁。管理層維持2026年全年非通用會計準則營運利潤盈利目標。自研神璣9031芯片已量產超25萬顆，智駕路線效率領先。現金儲備482億元，經營現金流連續三季為正，財務改善。目標價52.00元，止蝕價39.50元。（本周二建議時股價：42.78元）
　
　　寧德時代(03750)：公司首季營收1291.31億元（人民幣．下同），同比增長52.45%，歸母淨利潤207.38億元，增長48.52%。期內儲能系統出貨量同比增長108%，全球市佔率穩居第一，毛利率更超越動力電池，成為第二增長曲線的核心支柱；神行超充電池與麒麟電池雙輪驅動，4C超充產品已配套超30款車型，高端化策略成效顯著。寧德時代正布局算電協同賽道：兩個月內斥資約百億元，接連戰略入股IDC龍頭世紀互聯（持股38.1%）及高壓直流電源龍頭中恒電氣，並先後投資能源大模型達卯科技，構建從「智能心臟」到「算力血管」再到「能源大腦」的完整閉環。此舉標誌著寧德時代從電池供應商躍升為AI算力建設的策略性基礎設施合作夥伴，其鈉離子電池在AIDC場景中具備結構性優勢，能即時滿足40MW以上負載波動及99.999%運行時間要求。AI正驅動電池材料研發從傳統「經驗試錯」走向精準高效的「按需設計」數智化新範式，溧陽工廠引入AI後產能翻三倍、成本降三成，缺陷率從百萬分之一降至十億分之一。寧德時代正從電池製造商升級為「AI+能源」的系統級賦能平台，估值重構，長線空間廣闊。目標價766.00元，止蝕價614.00元。（本周二建議時股價：686.00元）《香港股票分析師協會主席　鄧聲興》（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
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