大摩發表研究報告指，美團(03690)今年第一季業務復甦跡象漸現，外賣業務單位經濟虧損及海外業務虧損均好於預期。公司市場份額保持穩定，單位經濟差距較競爭對手進一步擴大；到店業務利潤競爭壓力亦好於預期。

　　該行預計，美團第一季核心本地商業收入按年持平，經營虧損43億元人民幣，較去年第四季虧損100億元人民幣收窄；新業務經營虧損27億元人民幣，較去年第四季虧損47億元人民幣收窄。

　　外賣業務方面，第一季度單位經濟虧損料為每單1.3元人民幣，較上季每單2元人民幣收窄。日均訂單量為7700萬單，較上季的8400萬單有所下降。季內料與阿里巴巴(09988)的單位經濟差距擴大至每單2元o 人民幣。

　　到店及酒店業務方面，第一季經營利潤率預計與上季持平在25%。另管理層承諾2026年新業務虧損將按年收窄。

　　該行維持美團目標價120港元不變，重申「增持」評級。目標價相當於2027年預測市盈率14倍。

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《經濟通通訊社27日專訊》