《外資精點》摩通料內銀股表現優於市場，盈利穩定增長，首選招行

10/01/2025 12:12

　　摩根大通發表研究報告指，預期內地銀行股在2025年的表現將優於市場，預計2025年每股盈利增長將保持穩定，2025年淨息差收窄將有所緩和，費用增長將有所恢復。存款成本和結構的優化為淨利差帶來了上行風險，在內銀中首選為招商銀行(03968)，該股可透過特別股息或更高的派息率提高股東回報，且對內需刺激及資本市場情緒較為敏感。

　　該行預期，2025年貸款市場報價利率(LPR)將額外下調30個基點，但負面影響將部分被存款利率下調、存款準備金率下調以及存款重新定價的滯後影響所抵銷，預計2025年銀行的淨息差將收縮約9個基點，較2024年的收窄16個基點有所收窄。

　　該行預計，銀行2025年的每股盈利增長將保持穩定，由於貸款增長穩定，淨息差溫和收縮，預計淨利息收入將基本持平，預計2025年每股盈利平均增長率為3%。

表列該行對相關股份最新評級及目標價:

	目標價(港元)	評級
農業銀行(01288)	4.25->4.8	增持
中國銀行(03988)	3.7->3.8	中性
交通銀行(03328)	5.3	減持
中信銀行(00998)	4.8->6.25	中性->增持
建設銀行(00939)	6.75->6.9	增持
中國光大銀行(06818)	2.6	中性
招商銀行(03968)	58->53	增持
民生銀行(01398)	3.2->3.1	中性
工商銀行(01398)	5.1->5.8	中性->增持
郵儲銀行(01658)	5.8->5.5	增持

　
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《經濟通通訊社10日專訊》

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