中信里昂發表研究報告指出，美團(03690)外賣補貼戰爭可能逐漸緩解，但競爭壓力仍然激烈，特別是在到店服務方面。該行維持美團「優於大市」評級，目標價120港元不變。

　　該行預期，美團第一季總收入按年增長5%至912億元人民幣，調整後LBIT按季收窄至71億元人民幣。核心本地商務收入可能與去年同期持平，但虧損可能收窄至45億元人民幣，因為公司將補貼重點放在高價值消費者和核心到店垂直領域。新業務虧損可能環比收窄至26億元人民幣，因為Keeta專注於現有市場。

　　在外賣業務方面，該行預測公司在3月份保持約50%/60%的訂單/交易總額市場份額（日均訂單約6200萬單），但在4月/5月可能獲得1至2個百分點的市場份額，因為主要競爭對手撤回了部分補貼。外賣每單虧損可能進一步改善至1元人民幣。

　　在即時零售方面，調整後LBIT可能維持在14億元人民幣，因為高促銷活動以加速採用。惟到店競爭可能仍然激烈，調整後EBIT可能按年下跌19%至43億元人民幣，受競爭壓力影響，如字節跳動自2025年下半年以來加強了折扣競爭，並擴大了業務發展團隊以針對中小企業商戶。

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《經濟通通訊社19日專訊》

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