摩通發表研究報告指出，在滙控(00005)公布第一季業績後，該行將2026至2028財年每股盈利預測上調1%，主要受淨利息收入及費用收入增強所推動，但被較高成本所抵銷。摩通現預測2026財年淨利息收入為460億美元（符合管理層約460億美元的指引），儘管其假設利率略低於遠期曲線及管理層假設。基於這些變化，摩通將12月目標價由180元上調至182元，予「增持」評級。

　　摩通表示，滙控過去十年的自助計劃已將標準化及周期性股本回報率從8%提升至17%。這意味著調整後股息收益率（包括股份回購）在利率周期後將維持約8%。儘管因私有化恒生而暫停三季回購，該行估計滙控2026至2028年總股東回報收益率每年為8至10%，為其大中華地區銀行業覆蓋範圍內最高。

　　該行預期中期收入將因業務出售以及減息而下跌，貸款增長亦面臨壓力，但費用收入可能提供一些支持，鑑於交易銀行及財富管理業務動力強勁。集團重組計劃可能在成本方面受益，視乎規模而定。摩通預期2026、2027及2028年有形股本回報率(RoTE)（不包括特殊項目）分別為17.9%、18.3%及18.5%，大致符合滙控高於17%的指引。

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《經濟通通訊社8日專訊》

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