摩通發表研究報告指出，領展(00823)公布2027財年第一季營運數據。正面方面，香港現貨租金持續穩定，單位租金按季跌幅由負1.5%收窄至負0.5%。令人失望的是，租戶銷售仍按年下跌1.1%，跑輸香港必需品零售銷售，並低於市場預期的溫和正面增長。摩通維持對領展「增持」評級，目標價43元。

　　領展的租戶銷售於2027財年第一季按年下跌1.1%，由該行估計2026財年第四季按年升0.7%再次轉為負面。餐飲繼續跑贏，而超市及一般零售仍為拖累。

　　另外，領展的租戶銷售數據亦跑輸香港必需品零售銷售3.7%增長。就租金回報，管理層預期於2027財年上半年預測趨向「負中單位數」。該行指出，初步看來由2026財年「負高單位數」改善。然而，管理層維持全年指引「負高單位數」，意味回報可能於2027年下半年轉差。該行相信這因租約談判季節性，因與表現欠佳租戶更具挑戰的談判為後端加載，可能以更陡峭負面回報結束。

　　正面方面，現貨租金持續穩定，單位租金按季跌幅由先前3季超過跌1%進一步收窄至2027財年第一季跌0.5%。因此，摩通預期負面租金回報於2028財年預測收窄，並可能於2029財年預測穩定。

　　領展指出，領達廣場目前已獲80%樓面預租，主力租戶已承諾。商場計劃於2026年10月開業。管理層擬保留一些空置空間以捕捉周邊住宅建設的潛在上行。全面爬坡後，該行估計領達廣場可為領展房產基金貢獻約0.5%增量租金收入。

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《經濟通通訊社9日專訊》

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