摩通發表研究報告指出，中國運動服飾行業正進入更具挑戰性的階段，市場表現分化加劇。雖然上半年整體業績略好於預期，但第二季零售動能放緩，需求疲弱持續至第三季初，顯示消費放緩為普遍現象，而非個別企業問題。

　　該行稱，仍看好中國運動服飾產業的長期結構性增長，受惠於消費者健康意識提升，以及政策支持，但認為短期內股票回報將越來越取決於公司本身的業績表現，亦即不再是整體產業復甦，而是以公司執行能力導向的超額收益機會，該場壓力測試會將贏家將與其他公司拉開差距。

　　該行續指出，安踏體育(02020)執行優勢日益明顯獲，維持「增持」評級，並將目標價定於130元，重申為行業首選。

　　惟李寧(02331)方面，雖然上半年收入增長3%、盈利微升5%，略好於預期，但第三季零售銷售未見改善，主要產品類別如跑鞋及籃球鞋持續承壓。管理層下調全年盈利指引，反映復甦進度慢於預期且需持續投入品牌建設。摩通因此將其評級由「增持」下調至「中性」，目標價12元。

　　特步國際(01368)旗下品牌Saucony的線下動能穩健，高端化布局及渠道改善帶來潛在增長空間。摩通維持其「增持」評級，目標價5元，預計有32%上升潛力，主要基於估值吸引及轉型成功機會。

　　該行稱，行業選股依次為安踏、特步、李寧。

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《經濟通通訊社2日專訊》

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