富瑞發表研究報告指出，周大福(01929)財政年度2026年淨利潤增長52%，符合公司於5月6日發布的盈喜範圍44%-55%。4月及5月香港及中國市場同店銷售表現強勁。因此，公司指引2027財年銷售按年中至高單位數百分比增長。該行維持周大福「買入」評級，目標價維持17.2元。

　　2026年4月／5月，周大福公布中國內地自營店及加盟店同店銷售分別按年升19.7%及升15.2%，香港／澳門同店銷售按年升40.6%。兩個市場中，計重金飾表現均優於固定價珠寶，但兩者同店銷售增長均為正數。

　　公司展望，銷售增長按年中至高單位數百分比增長；毛利率26.5%-27.5%，受零售比例及固定價珠寶銷售組合增加帶動；營運利潤率14%；銷售及行政費用13.1-13.2%。對沖收益為5-8億元，對沖比率與2026年3月31日的約39-40%相若。

　　根據2027財年趨勢，該行將2027／28財年淨利潤預測分別調整11%/1%，特別反映2027財年對沖收益。該行亦引入2029財年預測。目標價維持17.2元，隱含2027／28財年17/17倍市盈率。目前股價11.27元，交易於11/11倍市盈率，收益率6-7%，該行認為具吸引力，維持「買入」。

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《經濟通通訊社12日專訊》

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