高盛下調阿里(09988)港股目標價3.5%，由199港元降至192港元，維持「買入」評級。

　　高盛發表研究報告指出，阿里第二季業績顯示雲業務增長強勁；人工智能資本支出強度大幅超出預期；電商客戶管理收入(CMR)增長基本上符合預期；集團EBITA則出現下跌。

　　該行續指出，即時零售業務虧損見頂達360億元人民幣；除即時零售以外中國電商業務利潤較上季略有增長。

*料未來兩季CMR增長放緩*

　　該行認為，股價小幅下跌由於公司AI與雲端運算業務的超預期表現，提升其估值，就算管理層此前表示由於競爭加劇和用戶投資增加，CMR增長可能放緩，以及中國電商集團EBITA波動。報告預計，第三、四財季CMR收入增幅均放緩至6%。即時零售業務方面，預計第三財季虧損將收窄至230億元人民幣；每單位經濟虧損由5.2元人民幣收窄至3.5元人民幣。

　　報告指出，阿里巴巴資本開支按年增長80%至320億元人民幣，反映公司對AI基建投資的決心。該行預計公司於2026至28財年資本開支將達4600億元人民幣，高於公司早前預期的3800億元人民幣。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社26日專訊》

【你點睇？】特朗普提名沃什接掌聯儲局，貴金屬單日暴挫創紀錄。你認為下任聯儲局主席在政策上會如何辦事？貴金屬大跌後你會否考慮趁低買入？► 立即投票