美國財政部再出手遏抑國債孳息率，有傳將可能動用一般帳戶資金回購高孳息率舊債，十年期及三十年期國債孳息率進一步回落，美股隔晚表現分化，港股從阿里(09988)配股陰霾中爬出，走勢仍受業績期干擾，加上盤中美團(03690)重挫，恒生指數半日報25453，跌64點或0.3%，主板成交近1268億元。恒生中國企業指數報8435，跌36點或0.4%。恒生科技指數報4559，跌34點或0.8%。

*伍禮賢：美利率對港股影響較間接*

　　港股半日走勢偏軟，高開後倒跌64點。光大證券國際證券策略師伍禮賢向《經濟通通訊社》表示，近期港股正值業績期，但主要企業業績缺乏驚喜，難以為大市注入上衝動力，加上昨日阿里巴巴(09988)進行歷史性巨額配股，引發市場對內地科技企業可能出現集資潮的憂慮，預料近期沽壓將持續，恒指在8月底前基本上會維持上落市格局，徘徊於25000點至26000點之間。

　　本周環球市場將迎來多項重磅消息，包括美國PCE通脹數據，以及沃什亮相傑克森霍爾年會等。伍禮賢指出，雖然利率走向仍是目前環球市場的關注焦點，但香港的利率環境與美國並不相同，對港股的影響相對間接。他解釋，香港銀行業在釐定利率時雖然會參考美國，但根據過往經驗，本地銀行的最優惠利率多次未能完全跟隨美國的調整幅度。因此美國的利率走勢可作為參考，但未必會直接主導港股後市。

*小鵬低位整固機會較大*

　　小鵬(09868)第二季經調整虧損按年擴大至12.37億元人民幣，去年同期為3.85億元人民幣，虧損幅度大於市場預期的7.67億元人民幣，不派中期股息。期內收入按年增加8%至197.44億元人民幣，遜於市場預期；毛利率則按年上升3.4個百分點至20.7%，優於預期。另外，小鵬預計第三季汽車交付量介乎11.5萬至12.1萬輛，按年變化為下跌0.87%至上升4.3%。小鵬半日大挫9.7%，報43.04元。

　　伍禮賢表示，新能源汽車市場市況疲弱已非新鮮事。在交付量下跌的情況下，毛利率承壓屬正常現象。加上行業內車企今年上半年銷售表現普遍不如去年，預料下半年競爭將更為激烈，行業基本面可能進一步轉差。

　　不過，由於市場早已普遍預期新能源汽車市況偏弱，因此小鵬今次業績未如理想亦在預料之中，預計後續不會引發太大沽壓，股價近期在低位整固的機會較大。小鵬在市場亦具備一定優勢，旗下SUV車型款式較多，若第三季交付量能至少達到公司指引，將有助穩定股價。

　　雖然小鵬近期處於低位，但伍禮賢提醒，部署上應先保持觀望，待交付數據有所好轉、股價在低位整固後，再考慮趁低吸納。
《經濟通通訊社25日專訊》

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