大和發表研究報告指，下調騰訊(00700)目標價至725港元（原目標價750港元），減幅3.3%；維持「買入」評級。

　　大和預期，騰訊去年第四季遊戲收入將較疲弱，主要由於季節性因素及高基數影響，當中預計第四季國內遊戲收入按年增長12%，按季下跌13%至373億元人民幣，但該行預期今年第一季遊戲業務表現將優於去年第四季，主要受惠於季節性因素及新遊戲推出。去年第四季國際遊戲收入則料按年升23%至197億元人民幣，較對上一季增幅放緩。

　　該行續指出，騰訊第四季研發開支可能上升，主要由於人才招聘及GPU租賃成本增加。大和因上調研發成本預測，下調公司2026至2027年每股盈利預測1%至2%。

　　基於盈利下調及2026年資本支出預測上調，將公司目標價由750元下調至725元，相當於2026年預測市盈率21.5倍。

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《經濟通通訊社21日專訊》

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