野村發表研究報告指出，預計騰訊(00700)2025年第四季收入按年增長12%至1935億元人民幣，大致符合市場預期，但非國際財務報告準則淨利潤料按年增長15%至639億元人民幣，較市場共識低3%。

　　該行指出，盈利遜於預期主要由於公司加大人工智能投資，其中，騰訊已跟隨字節跳動的步伐，更積極地利用第三方數據中心的GPU資源來訓練騰訊「混元」大語言模型，以應對先進晶片短缺的問題。

　　報告提到，騰訊在人工智能投資方面落後於字節跳動和阿里巴巴(09988)。不過，自從一名前OpenAI工程師在上季加入騰訊並成為「混元」大語言模型的新負責人後，騰訊在這一領域的投資進一步加速，增加了騰訊能夠趕上上述兩個領先者的希望。

　　野村維持騰訊「買入」評級，目標價775元。

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《經濟通通訊社19日專訊》

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