瑞銀發表研究報告指出，長實(01113)公布2025財年不包括投資物業重估的盈利120億元，按年增長2%，符合瑞銀估計。發展物業盈利上升被釀酒廠及英式酒館營運商Greene King減值抵銷。公司宣布末期股息1.39元，全年每股股息1.78元。股息上調優於瑞銀預期，大致與不包括投資物業重估的盈利變化一致。該行上調目標價13%由54.9元至62元，維持「買入」評級。

　　在分析師簡報會中，管理層強調：進一步為股東解鎖價值；持續伺機進行股份回購；英國電力網絡出售後對資本回報機會持開放態度，包括潛在特別股息派發。該股仍交易於0.4倍市淨率，明顯低於其他香港發展商，該行認為存在重估潛力。

　　2025財年租金收入按同等基礎上升3%，海外社會基建強勁增長抵銷香港及內地疲弱。酒店及海外基建分部營運溢利分別按同等基礎增長升8%及升4%。截至2025年12月，長實淨訂單簿207億元，其中197億元預計於2026財年確認（主要來自香港）。整體發展物業利潤率於2025財年降至13.4%（2024財年22.2%）。剔除減值，整體發展物業利潤率約24-25%。


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《經濟通通訊社20日專訊》

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