大摩發表研究報告指出，黃金已超越該行商品團隊對2026年下半年每盎司4750美元盎司的預測，但認為價格尚未見頂，考慮到地緣政治風險、央行正面訊號以及ETF買盤。

　　該行強調牛市情境，即下半年達每盎司5700美元。銅價方面，該行年初對金屬持正面展望，包括銅，但價格已超出該行第二季每噸12200美元的預測。並認為供應緊張及強勁宏觀背景將持續支撐價格，但短期內可能出現波動，原因是美國進口軌跡的不確定性，以及中國在3月前數據有限。不過，我們預期2026年銅市將供不應求，預估赤字約60萬噸。礦山供應增長有限，但需求強勁，來自數據中心及儲能系統等新動能。

　　大摩表示，紫金股價目前僅反映黃金價格每盎司4100美元，銅價僅每噸10000美元。據該行上調後的預估，2026年預期本益比為12倍，EV/EBITDA為7.9倍。考慮未來數年黃金與銅產量均具增長前景，該行認為紫金估值極具吸引力。

　　大摩將紫金H股目標價由46.1元上調至59元，重申「增持」評級。

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《經濟通通訊社29日專訊》

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