中金發表研究報告指出，今年首季中國澳門總博彩收入按年增長14.2%，環比持平，恢復至2019年首季水平的86.5%。其中，中場博彩收入按年增長9.3%，環比增長3.6%，恢復至2019年首季的122.5%；貴賓博彩收入按年增長35.4%，環比下降3.6%，恢復至2019年首季的52.6%。

　　根據公司公告，金沙(01928)總博彩收入市場份額提升最為顯著，從2025年第四季的24.7%升至今年首季的26.2%，而銀娛(00027)的總博收市場份額則現最大跌幅，從2025年第四季的21.9%降至今年首季的20.2%。

　　在中場業務方面，永利澳門(01128)的中場博收市場份額增幅最多，從2025年第四季的11.8%上升至今年首季的12.9%，得益於永利皇宮強勁的中場贏率，今年首季為26.6%，對比2025年第四季為21.8%。相反，澳博(00880)的中場博收市場份額下滑仍最為明顯，從2025年第四季的11.4%降至今年首季的10.1%，由於旗下衞星娛樂場全部關閉。

　　在貴賓業務方面，金沙的貴賓博收市場份額增幅最大，今年首季為27.7%，對比2025年第四季為21.5%，受益於其返點回贈活動帶動倫敦人及巴黎人項目的轉碼數提升。銀娛的貴賓博收市場份額跌幅最多，今年首季為25.2%，對比2025年第四季為30.6%，由於貴賓贏率回歸正常水平。

　　中金發現今年首季行業EBITDA利潤率從2025年第四季的23.08%微升至今年首季的23.43%，主要受到新濠博亞娛樂的帶動，按年上升12%，環比上升15%，得益於其總博收市場份額提升。中金認為當前行業再投資環境的高度競爭已經見頂，未來幾個季度行業利潤率有望出現修復。

　　中金對板塊內個股排序仍然為：金沙、銀娛、美高梅、新濠、永利澳門、新濠博亞娛樂、澳博。

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《經濟通通訊社1日專訊》

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