中信里昂發表研究報告指出，維持香港交易所(00388)「優於大市」評級，並將目標價由530元微升至540元。

　　中信里昂指出，香港交易所的估值過去八個季度一直橫行，儘管其強勁盈利動能。隨著2026年上半年業績現已過去，該行展望香港交易所重估所需條件。雖然市場預期仍聚焦首次公開招股動能及南向資金流以提升交易所的平均每日成交額，但相信香港交易所重估的下一階段較少依賴首次公開招股或南向，而更多依賴其擴大增長驅動因素及改革市場微觀結構的能力。擴展至新資產類別加強香港交易所作為中國領先離岸市場的相關性。最終，更元化的產品組合及韌性盈利狀況可結構性提升交易所的估值。

　　展望未來，若香港交易所可更積極參與新興領域如加密貨幣相關產品、預測市場及其他新交易生態系統，該行看到強勁重估潛力。這些機會不僅將驅動增量交易活動、吸引更多國際投資者，並提供額外收入流，亦將補充香港交易所的周期性收入狀況，同時加強其作為中國主要離岸交易場所及在全球資本市場的相關性。

　　中信里昂指出，香港交易所近期及潛在改革，包括交易機制、流動性提升措施及市場可及性，應有助改善市場效率。雖然這些發展可能不是主要重估驅動因素，但它們為持續市場活動及盈利增長提供穩固基礎。

　　雖然強勁首次公開招股活動屬正面，但該行認為交易所不應滿足於此。相對全球同業，香港交易所有機會擴展其產品供應、吸引更多國際投資者，並提升盈利可見度。若香港交易所可交付此，將證明以全球同業跨盈利、可見度及股本回報率對比市盈率評估香港交易所屬合理，支持更建設性估值展望。

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《經濟通通訊社20日專訊》