美國財政部出乎意料地宣布，把長年期國債的回購操作規模擴大至少一倍，美國長債孳息率應聲回落，帶動亞太股市轉好，港股成交有所升溫，港股在生科及黃金概念股帶動下，衝擊250天線（約25754），恒指半日報25786，升291點或1.1%。恒生中國企業指數報8591，升120點或1.4%。恒生科技指數報4754，升72點或1.5%。半日主板成交逾1441億元，港股通淨流出8億元。

*張智威：美長債息回落利好兼大戶挾淡倉，後市還看阿里業績*

　　美國財政部出乎意料地宣布，把長年期國債的回購操作規模擴大至少一倍，長債孳息應聲急回，但美股三大指數收市小幅上升。相比之下，港股今早走勢強勁，恒指最多曾升逾300點，升幅逾1%。保銀資本管理公司總裁兼首席經濟學家張智威向《經濟通通訊社》表示，美國長債息下跌，有助降低企業融資成本，利好股市。但升逾300點背後不排除是大戶挾淡倉，恒指今早高見25807，包括熊證重貨區在三個區間約有1400張淡倉跌入被強制收回範圍。殺完淡倉後，恒指升幅自高位回順。

　　張智威指，恒指連續三天在20天線（約25582）附近受阻，本來升市動力不強，今天藉著美債息回落消息向上衝，不過，後市能否繼續向上，還看重磅股阿里巴巴(09988)今天收市後公布的業績。市場聚焦阿里雲業務及數據中心發展動力，能否持續提升其在集團的比重。不過，市場同樣關注其資本開支及現金流。一旦各項指標未能滿足市場期望，股價下跌或拖累恒指向下。相反，若業績理想，阿里股價上升或有機會帶動恒指進一步向上。張智威預料恒指短期內約在25000至26100點上落，26100點為保力加通道上方。

*快手業績後遭大行看淡，股價不排除繼續尋底*

　　快手(01024)第二季純利31.46億人民幣，按年跌36.1%；經調整利潤淨額39.13億人民幣，按年跌30.3%，略勝預期的的38.9億人民幣。期內收入355.35億人民幣，升1.4%，符合預期。當中可靈AI營業收入超過8.5億人民幣，按年增長超過200%。線上廣告收入按年增長4.4%至206.4億人民幣，佔總收入58.1%。

　　期內集團國內經營利潤37.33億人民幣，按年跌30.9%%；海外轉盈為虧，虧損2500萬人民幣，去年同期利潤1900萬人民幣。　 　　

　　研發開支增加34.7%至45.8億人民幣，毛利率由去年同期的55.7%，下降4.1個百分點至51.6%。快手首席財務官金秉表示，季內錄得正自由現金流，期望下半年能維持正值，將透過租賃解決算力需求，進一步改善集團現金流。快手此前在3月預告全年資本開支為260億人民幣，涉及可靈等算力投入、數據存儲及採購伺服器等，惟最新未有更新預測。　

　　快手績後股價急挫，盤中曾挫12%，低見33.2元。張智威表示，快手的兩大收入來源為電商業務及廣告收入，但市場普遍認為集團下半年在這兩方面的收入都面臨競爭和挑戰。他引述中信里昂指，快手下半年展望嚴峻，不僅將面臨更強的宏觀經濟不利因素，且公司還在進一步加大人工智能的研發與算力投資，預料快手未來兩年的盈利各跌逾四成。

　　張智威指，除了中信里昂，其餘大行亦普遍看淡快手，除了下調快手目標價外，部分如花旗及大摩等同時降評級，因而快手績後股價急挫。此外，快手未有如3月時預告全年資本開支，亦為投資者憂慮其資本開支狀況。張智威引述另一重磅股騰訊(00700)，指騰訊早前公布的業績不俗，但因為資本開支急增，季度現金流轉負，亦使股價受壓，更何況盈利下跌的快手。他預料，快手股價短期仍有機會繼續尋底，後市不排除跌穿30元的可能性。
《經濟通通訊社20日專訊》

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