Meta(US.META)傳出重大策略變動，震撼AI產業鏈，公司作為最大算力買家，據報轉為將剩餘算力出售，以創造營收並進軍AI雲端服務。記憶體巨企美光科技(US.MU)及SanDisk(US.SNDK)隔晚於美股齊挫一成，費城半導體指數重挫逾6%。港股一眾新科技股包括AI硬件、AI基建概念及芯片股今早齊急插，其中長飛光纖光纜(06869)跌逾一成半，建滔系亦跌逾一成，這批股份之前熱炒，普遍累積龐大升幅，調整可能未完，宜忍忍手。
　
*傳Meta出售剩餘算力進軍AI雲端服務，與亞馬遜微軟Google競爭*
　
　　據彭博報道，作為最大算力買家的Meta(US.META)轉為出售算力，透過向外部客戶銷售過剩的算力來創造營收。報道指，Meta正制定一項雲端基礎設施業務計劃，將銷售AI算力與模型的存取權限，這將與亞馬遜的AWS、微軟的Azure以及Google Cloud等產業領頭羊展開全新的競爭。知情人士表示，其中一項潛在計劃包括銷售對託管在Meta現有AI基礎設施上的各種AI模型的存取權，這種方法類似於AWS的Bedrock服務。Meta將營運驅動這些模型（包括其自身的Muse Spark模型）的數據中心和芯片，並向開發者收存取費用。該公司也在考慮銷售「原生(raw)」算力的存取權，類似於CoreWeave等所謂的「新興雲端(neocloud)」企業。
　
　　將開發AI「超級智能」列為當務之急的Meta，已向數據中心和其他AI基礎設施（例如其認為實現該目標所必需的昂貴芯片）投入了數千億美元，這筆龐大的投資，讓投資人對Meta如何從這些支出中獲得回報感到焦慮，其中包括與CoreWeave、Google以及甲骨文(Oracle)等公司達成的重大算力交易。雲端業務為收回部分投資提供了一條途徑。AWS、Azure和Google Cloud花費了數十年的時間建立平台，透過網路出租算力、儲存和軟體的存取權--這些業務如今每季能帶來數百億美元的營收。
　
*野村：AI半導體景氣周期仍未見頂，「史詩級」短缺將至首推台積電*
　
　　不過，野村在最新研究報告中反駁市場對AI半導體周期見頂的擔憂，認為隨著雲端廠商資本開支持續擴張，2026年下半年恐將迎來「史詩級」供應鏈錯配，這非但不是周期尾聲的訊號，反而印證了本輪景氣度的長期可持續性。先進封裝、PCB、CCL等零組件短缺將推動漲價與獲利持續上修。該行強調，儘管台積電正積極擴張自身晶圓封裝產能，但真正的供應瓶頸將轉移至晶圓級基板(WoS)及印刷電路板(PCB)、覆銅板(CCL)等較小零組件。
　
　　野村表示，基板元件、PCB、CCL、IC基板、高端電容器、電源管理芯片和光學元件均已出現供應短缺。許多零件供應商在規劃產能擴張時低估了AI驅動的訂單增長。在AI晶圓產能分配上，野村預估2027年英偉達將佔據台積電55%的CoWoS產能，谷歌TPU份額將從2026年的23%躍升至27%，恐擠壓超微半導體等其他廠商空間。此外，代理AI的崛起正意外拉動伺服器CPU需求，超微預估2030年伺服器CPU市場將超過1200億美元。基於上述邏輯，野村上調九家亞洲AI科技公司目標價，首推台積電，同時看好聯發科、日月光投控、聯發科等。野村認為，近期半導體類股回落是一個買進機會，因為持續的定價能力和獲利上調仍是半導體族群的最大催化劑。
　
*傳蘋果擬向長鑫存儲和長江存儲採購芯片，惟遭美國官員及議員反對*
　
　　另方面，彭博引述知情人士報道，蘋果公司正在洽談從長鑫存儲和長江存儲採購芯片，以減輕全球記憶芯片短缺帶來的影響，而這些元件將僅用於在中國市場銷售的設備。蘋果已就此事向特朗普政府官員尋求支持，但部分官員已表示，反對允許蘋果將這兩家中國企業納入其供應鏈。而主張對中國採取強硬立場的美國國會議員已表態反對蘋果向中國業者採購記憶體，包括眾議院外交委員會主席馬斯特(Brian Mast)。
　
　　美國國防部近期更新的涉軍企業名單將長鑫存儲和長江存儲列入其中，美方認為兩家公司支持中國軍方。雖然蘋果毋須獲得美國政府正式批准即可採購長鑫存儲或長江存儲的芯片，但在當前中美緊張關係加劇之際，尤其是圍繞先進技術問題，此舉可能招致華府國家安全鷹派人士的強烈反感。
　
*港股7月迎最大解禁潮涉2553億元，包括智譜MiniMax等*
　
　　值得一提，《彭博》早前報道，香港年初掀起新股融資潮，隨著大批限售股到期解禁，引發市場對於潛在股票拋售的擔憂。彭博統計數據顯示，若將配售與新股發行的所有解禁股份納入計算，7月將成為今年下半年解禁規模最大的月份，預計解禁市值將達2553億港元。其中蘋果公司供應商藍思科技(06613)以約795.6億港元的解禁市值規模位居7月份解禁股榜首，人工智能大模型公司MiniMax(00100)以約594.7億港元緊隨其後，另一家大模型公司智譜(02513)則位列第三。其中智譜和MINIMAX基石投資者禁售期最後一日，分別為7月7日和7月8日。其他7月份解禁股還包括兆易創新(03986)、壁仞科技(06082)、天數智芯(09903)等。
　
　　有分析師認為，鎖定期滿的個股仍將面臨短期衝擊。隨著自由流通股數量的增加，市場做空更為活躍，部分科技股在香港市場擁有的「稀缺性」溢價或進一步收窄。
　
*李偉傑：若再有負面消息算力硬件股或續調整，暫宜觀望留意資金取態*
　
　　天風國際李偉傑指，今日新一季開始突然傳出Meta出售算力的消息，相信市場仍會觀察多一段短時間，始終一眾算力硬件股份過去半年升幅相當誇張。當然，Meta這個舉動到底是代表整體算力過剩還是結構性閒置，仍要等待市場慢慢演繹，但在這批股份累計升了那麼多情況下，宜給予市場時間做出冷靜判斷。雖然整個市場對算力硬件板塊的資金流向今年很強勁，但可能要經歷多幾日調整，尤其周五（3日）美國假期休市，投資者待下周才決定對此板塊去留會較好，若無貨此刻仍有時間考慮，可留意新一季會否出現轉捩點，資金究竟流回平台股或軟件股還是繼續留在算力硬件板塊，留待市場自己調節。
　
　　李偉傑又指，AI伺服器的提升的確對AI記憶體有需求，市場初步估計供應短缺可能至2027年尾才可解決。雖然需求仍存，但最近蘋果產品加價，再加上Meta出售算力，都可能令市場出現對相關股份持續高估值打折情況。儘管算力硬件往後應會繼續成為市場關注重點，但今年已預先反映不少；實體需求仍在，但在股價走得較前下，萬一市場再出現負面消息，深度調整應未完結。無論建滔系、長飛光纖光纜等仍有機會調整，雖然可能有短線反彈機會，始終屬熱炒股份，但之後要留意資金對傳統科技股與這批算力硬件股的取態，今日正正見到前者彈高後者下跌，所以在新一季開始時資金流向頗重要，尤其是一個半年的開始，要關注7月初資金變化，寧願先行觀望，若算力硬件股份跌得多，短線博技術反彈可以，中長線則要視乎美股那批算力硬件股份調整壓力是否完結。
　
　　港股一眾新科技股包括AI硬件及AI基建概念股今早齊插，建滔積層板(01888)半日跌13.06%收報86.2元，建滔集團(00148)跌10.94%報105元，長飛光纖光纜跌17.78%報210元，勝宏科技(02476)跌11.22%報310.2元，廣合科技(01989)跌18.71%報173.8元，華虹(01347)跌9.76%報194.2元，中芯(00981)跌9.89%報81.45元，ASMPT(00522)跌15.41%報202元，兆易創新跌14.39%報1017元，瀾起科技(06809)跌9.64%報419.8元，天數智芯跌16.67%報636.5元，壁仞科技跌16.99%報50.8元，智譜跌14.78%報1793元，MINIMAX跌11.61%報368.6元。
　
撰文：經濟通市場組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉
《經濟通通訊社2日專訊》

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