摩通發表研究報告指出，周大福(01929)第三季營運數據優於預期，內地同店銷售增長21%，香港及澳門等市場同店銷售增長14%。該行維持周大福「增持」評級，目標價由16.4元上調至17元。

　　摩通表示，集團第三季零售值按年增長18%，較第二季的4%增長加快，其中內地市場增長17%，香港、澳門及其他市場增長23%。固定價格珠寶表現強勁，內地同店銷售增長53%，零售值佔比升至40%，按年增加約11個百分點。

　　摩通指出，周大福電商業務強勁，內地零售額正25%，受雙11表現強勁、客戶參與度提升及成功IP合作支持；3）新設計門店開業，例如新加坡樟宜機場珠寶店及上海虹橋南豐城店。更令人鼓舞的是強勁的利潤率表現，受惠於產品組合改善、渠道組合、金價有利升值，以及嚴謹有效的成本管理。

　　周大福管理層上調2026財年指引：1）收入中個位數增長；2）同店銷售中至高個位數增長；3）毛利率31.5-32.5%；4）營運利潤率約20%，銷售、一般及行政費用比率約13%。

　　鑑於當前金價已超過4800美元，該行認為周大福利潤率展望仍有進一步潛力，因此上調2026-28財年盈利預測2-6%。
　　

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《經濟通通訊社23日專訊》

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