《經濟通通訊社８日專訊》瑞銀下調阿里巴巴（０９９８８）港股目標價４﹒６％，由１０９港元降至１０４港元；美股目標價削５﹒４％，由１１２美元下調至１０６美元。投資評級「買入」。　　瑞銀在研報中指出，阿里巴巴截至１２月底止第三財季業績符合預期，惟短期前景好壞參半。其中，該行認為內地客戶管理收入（ＣＭＲ）短期前景負面，由於ＧＭＶ組成轉移至淘寶，轉化率較低，ＣＭＲ會續跑輸，因此預期ＣＭＲ未來數財季會按年下跌２％至４％。　　阿里國際數字商業集團（ＡＩＤＣ）則看法中性，上季收入及速賣通訂單增長屬亮點，但因持續投資，料ＥＢＩＴＤＡ亦持續虧損，２０２５財年估算虧損１３０億元人民幣。至於增加回購，該行形容為稍為正面。至於集團無意出售餓了麼，對主要競爭對象美團（０３６９０）而言，屬正面信息。　＊料下財年ＥＢＩＴＡ跌４％＊　　　瑞銀料，基於持續投資核心業務致盈利下降，料集團２０２５財年ＥＢＩＴＡ跌４％。雖然下財年預測市盈率僅９倍，但該行料不足以抵消盈利下跌憂慮，主因投資者較關注盈利增長前景，因此估值稍欠吸引力。不過，進一步回購及剝離核心資產將進一步釋放集團價值，因此中期總回報仍較吸引。　　因較疲弱的利潤前景，該行下調阿里巴巴２０２４至２６財年經調整ＥＢＩＴＤＡ預測３％至６％，以及下調目標價。（ｒｈ）　＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。

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