中金發表研究報告指出，預計覆蓋房地產公司2025年獲利較2024年繼續明顯下行。其中，潤地(01109)、中海外(00688)、建發國際集團(01908)的2025年盈利或錄得15-20%左右的按年跌幅，但利潤規模尚屬可觀。

　　報告指出，綠城(03900)、越地(00123)、中海宏洋(00081)、保利置業集團(00119)等或可錄得正向利潤，但幅度微薄。龍湖(00960)及城建發展等或錄得小幅虧損。

　　對於2025年利潤表變動，中金預計開發項目結算收入規模基本平穩，但開發項目結算毛利率整體或有1-2個百分點按年下行，主要體現2025下半年市場調整。三項費用率無明顯壓縮，減值規模無數量級上放大，但多數企業或趨於按年增加。

　　該行認為2025年利潤表的主要特徵依舊是利潤率的下行，涵蓋企業多數歸母淨利潤率或趨近於零，行業總體虧損面積或繼續加大。

　　經營方面，中金統計覆蓋標的2025年實際銷售額平均年減20%，拿地強度37%，略低於先前市場預期。進入2026年，房商或暫時維持相對審慎的經營取態，後續視市場趨勢動態調整。
 

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《經濟通通訊社2日專訊》

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