中金發表研究報告指出，安踏體育(02020)第四季度安踏品牌零售流水同比下滑低單位數，FILA品牌流水同增中單位數，其他品牌（不含2024年初後新增品牌）流水同增35%至40%。

　　報告指出，面對零售環境偏弱、天氣偏暖、行業競爭激烈以及節慶錯期等因素帶來的不利影響，集團中高端品牌展現出良好的增長韌性。展望2026年，公司以高質量增長、健康的庫存和折扣管理為先，1月初至17日整體達成內部預期。2026年有眾多賽事，管理層規劃繼續投資於品牌長期發展，短期營業利潤率或有一定壓力。

　　中金基本維持2025年每股盈利預測4.71元，因品牌投入影響，下調2026年預測4.5%至5.03元，引入2027年預測5.45元。該行維持對安踏的「跑贏行業」評級，目標價下調4%至110.91港元。

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《經濟通通訊社21日專訊》

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