中信里昂發表研究報告指出，長和(00001)正透過持續的資產出售進一步強化其資產負債表。該行將目標價由61元上調至102元，評級「優於大市」，並將其列為香港綜合企業覆蓋範圍內的兩大首選股份之一。

　　該行指出，隨著出售資產持續進行且未來還有更多，長和已相當強健的資產負債表正準備迎來更多改善。這帶來大量潛在催化劑，包括派發特別股息的可能性，投資者可藉由支持現金而受益。從基本面來看，集團健康的現金流狀況將完全支持該行預測的股息派付。

　　另外，長和正準備收回現金並進一步充實其資產負債表。自2020年以來，集團已持續出售資產，並預計未來數年將繼續進行。高調且正在進行的港口出售需時，但該行預期最終將能完成。最終，集團可能退出低回報的電訊業務並將屈臣氏上市。

　　長和強健的資產負債表為資本分配提供廣泛選擇空間。過往先例顯示，若預期中的出售完成，集團很可能派發特別股息。若選擇持有閒置現金，龐大的資產負債表在財務上將使其成為私有化合理候選人，類似合和實業。不論哪種方式，投資者均可opportunistically支持現金堆積。另一可能性為屈臣氏集團私有化，小股東仍可受惠於特別分派。

　　在等待催化劑實現期間，投資者可享用股息。與以往連續下降不同，長和已提升其經常性派息比率。憑藉集團現金流狀況良好，該行預期經常性現金流將足以完全涵蓋預測的調整後經常性盈利40%股息派付，從而令該行對2026-28年度股息收益率的估計超過4%。

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《經濟通通訊社28日專訊》

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