以科技硬件股為炒作主線的韓股、日股、台股、納指在過去一周繼續大幅波動，核心衝擊在於市場質疑存儲高景氣周期會否縮短、人工智能基建需求出現階段性頂部。此外，內地盛傳國產DUV光刻設備明年量產，使存儲供給端緊絀的邏輯面臨根本性動搖。

　　另一方面，美國聯儲局最新宣布維持利率在3.50厘至3.75厘不變，但仍觸動市場神經，因為12名FOMC委員中竟有3名支持加息，意味加息的臆測已實質轉化為FOMC投票板上的記錄，令市場憂慮鷹派已埋下年內重新加息的伏線，反映市場最大的潛在風險仍然存在。在此背景下，觸發近期AI概念股的恐慌性拋售。

　　處於對立面的恒指，續承接環球股市的輪動資金，成為資金再輪動的受益方。早前收緊內地資金往海外投資限制、IPO巨量資金解禁等負面因素經已出清及被市場逐步消化，同時不少藍籌股份的估值已跌至非常低殘，導致近期恒指表現強於外圍。惟當前加息概率升溫，加上外圍未見好轉，恒指短線回調或難以倖免。短期趨勢而言，恒指上方阻力約處於250日均線，若有效站穩並成功突破，料會上試26200點；若然調整，預期50日均線、20日均線會成為下方重要支持。

　　選股方面，香港5月份零售業總銷貨價值按年上升7.9%（首5個月更累計升10.6%），顯示整體消費市場復甦步伐穩健且動力持續，有利收租股業績復甦，投資者不妨關注領展(00823)。

　　近年領展採取積極的資產組合管理策略，審慎評估並出售部分非核心、增長潛力較弱的物業資產，例如近期宣布以2.259億澳元出售悉尼100 Market Street商廈50%權益，並預期將出售更多非核心資產。這項資產循環策略不僅能回籠大量現金流，更有助減少內地及香港整體零售物業續租租金帶來的衝擊。與此同時，此舉可進一步優化財務結構、控制負債比率，騰出充裕資金作靈活調配，用作支持回購、償還債務或重新投資於核心高質素商場，為未來業務擴展奠定穩健基礎。

　　公司長期維持吸引的派息政策，其基礎業務防守力強，能提供穩健且具吸引力的股息回報。即使面對市場波動，近期管理層仍積極執行基金單位回購計劃，此舉有效提升每股的分派效益及向市場傳遞管理層對前景的信心，進一步鞏固股東的總回報。

　　其去年度最新負債比率約25.6%，淨負債比率則約23.9%，平均借貸成本僅3.4厘；流動資金122億元，反映財務穩健及具備融資成本優勢。當前預測股息率約6.4厘，在避險情緒逐漸高漲以及香港零售租金走勢趨於穩定的情景下，投資者不妨考慮將其納入投資組合以降低組合波動性。《光大證券國際產品開發及零售研究部》

投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。

獨家優惠【etnet x 環球海產】用戶專享全場95折，特價貨品更可折上折。立即使用優惠代碼【ETN1WWS】，選購五星級酒店級海鮮► 立即瀏覽