滙豐環球研究發表研究報告指，阿里巴巴(09988)客戶管理收入(CMR)貨幣化能力持續增強，3月當季按年增速加快至12%，超出市場預期，將2026財年CMR增速預測從7%上調至8%，認為隨著阿里持續縮減中小企業服務費減免政策，並在未來數季全面推廣全平台廣告工具，該增長仍有上行空間，上調阿里2026-2028財年收入預測1-2%，維持「買入」評級，美股目標價176美元。

　　該行表示，仍預計淘天利潤率在未來數季將按年下跌，短期來看，阿里股價在過去一個月因貿易緊張局勢緩解跑贏大市後可能稍作喘息，且市場對2025財年第四季業績略遜預期後的競爭加劇與投資承諾增加轉趨謹慎，然而，該行仍持建設性觀點，看好阿里在CMR與雲業務的穩健收入前景，持續推進的股東回報計劃亦將提供估值支撐，公司第四財季收入按年增7%至2365億元人民幣，大致符合市場與該行預期。
　
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《經濟通通訊社16日專訊》

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