瑞銀發表研究報告指出，長和(00001)於5月5日宣布，其持有49%股權的VodafoneThree將可能以43億英鎊（455億元）的代價註銷股份。該行維持長和「買入」評級，目標價67元。

　　公司擬主要將現金所得款項用於強化資產負債表、資助未來業務擴張及追求潛在新投資/收購。該行估計若交易完成，長和的淨槓桿比率可由2025年12月底的16.5%改善至9.9%。

　　長和預期交易完成時將確認47億元收益，該行預期這將反映於長和的基礎盈利中。參考2020年先前出售鐵塔資產的案例，集團並無宣布任何特別股息，但於2021-22年期間因一次性出售收益而增加普通每股股息派付。假設派息比率維持40%不變，估計股息上行空間為19億元或每股0.49元。

　　根據Vodafone的資料，VodafoneThree的隱含交易企業價值為138.5億英鎊。假設共識2027財年　EBITDA為18.1億英鎊，該行估計是次交易隱含EV/EBITDA倍數7.65倍，較該行2026財年　SOTP所用的6.5倍EV/EBITDA高18%。該行估計每股上行空間達1.74元。

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《經濟通通訊社6日專訊》

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