2026年香港地產板塊迎來量價齊升與估值修復雙重驅動，樓市政策利好、利率下行、需求回暖，龍頭房企優勢擴大。新鴻基地產(00016)作為行業龍頭，最新中期業績強勁增長，核心盈利、銷售、租金、財務結構全面向好，具備高確定性成長與高股息配置價值，維持買入。
　
　　截至2025年12月31日止6個月，集團營業額527.05億元，按年增長32.0%；股東應佔溢利102.47億元，按年大增36.2%；撇除投資物業重估後基礎溢利122.13億元，按年增16.7%，表現領先同業；中期股息每股0.98元，按年增3%，回報穩健。
　
　　業績增長核心來自物業發展爆發式復甦，期內物業銷售溢利48.85億元，按年激增94.9%。合約銷售約189億元，香港市場貢獻174億元，啟德天璽．天第2期、屯門NOVO LAND、北角海璇等項目熱銷，驗證集團產品力與定價優勢。隨著樓市成交量回升、定價修復，後續交付與利潤確定性進一步提升。
　
　　投資物業維持強勁現金流，總租金收入122.85億元，表現穩健。香港商場、寫字樓出租率維持高位，租務持續改善；內地核心物業運營穩定，為集團提供長期經常性收益。隨著消費復甦與辦公需求回暖，租金上行周期逐步展開，成為盈利「壓艙石」。
　
　　財務方面，淨負債率僅13.5%，利息覆蓋率8.7倍，獲國際評級A+/A1穩定，融資成本顯著低於同行。集團審慎管理債務結構，流動性充裕，抗周期能力突出，為擴儲、併購與回購提供充足彈性。
　
　　行業層面方面，2026年香港樓市進入明確復甦通道。多間國際投行上調樓價預期到8%至15%，新盤成交量創6年高位，政策維持穩定、減少干擾，利好銷售與盈利修復。地產股估值處於歷史相對低位，隨著NAV折讓收窄與盈利回升，板塊具備顯著重估空間。
　
　　新鴻基地產在復甦周期中佔盡優勢：土儲質量優、分布均衡，未來2至3年多個項目集中交付；開發與租賃雙輪驅動，盈利韌性強；低槓桿、高股息、高流動性，契合機構配置偏好。
　
　　集團業績高增確認基本面拐點，財務極度健康，加上租賃穩定、銷售強勁，充分受益香港地產復甦，值得中長線投資。可趁股價調整至10天線約139元買入，目標164元，跌破120元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
*筆者並無持有上述股份
　
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