《經濟通通訊社１９日專訊》滙控（００００５）將於本周三（２１日）公布２０２３年度全年業績，市場憧憬集團可受惠本港銀行同業拆息上升令淨息差擴闊。據《彭博》綜合券商預測，滙控全年列帳稅前盈利按年升逾九成，有望首次突破３００億美元大關，並創自１９９１年有紀錄以來新高。另券商料其全年股息或達６０美仙（近５港元），比疫情前５１美仙多，股息率或達８厘，加上集團早已預告今年完成出售加拿大零售銀行業務後便派特別股息２１美仙，股息相當吸引。市場又料滙控公布業績時或再宣布回購２０億美元股份，全年回購金額料介乎８０億至１０５億美元。滙控今日逆市最多升逾１％，已連升３日，應如何部署？　＊去年列帳稅前盈利料按年升逾九成，全年股息或達６０美仙＊　　　據《彭博》綜合券商預測，滙控全年列帳基準稅前利潤介乎３１４﹒４７億至４１２﹒４９億美元，按年升７９﹒４％至１３５﹒３％，中位數為３３８﹒９６億美元，按年升９３﹒４％。　　單計第四季，預測集團列帳基準稅前利潤介乎４０﹒８１億至６１﹒４９億美元，由按年跌２１﹒６％至升１８﹒１％，中位數為４６﹒４９億美元，按年跌１０﹒７％。分析師估計，去年第四季滙控預期信貸損失（ＥＣＬ）為１１億至１２億美元，料第四季股息２０至３０美仙，計及去年首三季各派息１０美仙，即全年股息或達５０至６０美仙。　＊富瑞：料宣布２０億美元回購計劃，摩通：上調今年回購預測至１０５億美元＊　　　富瑞發表研究報告指，預期滙控去年第四季在港元拆息（ＨＩＢＯＲ）高企下，香港業務淨息差按年會維持穩定，料滙控屆時將會宣布２０億美元的回購計劃，未來２年有形股本回報率（ＲＯＴＥ）約１５％至１６％，預期滙控末期息每股０﹒３７美元，並會於今年上半年因應出售加拿大業務而派發０﹒２１美元的特別股息，予滙控倫敦目標價９８０便士，評級為「買入」。　　摩通則估計，滙控會就去年第四季業績宣布２５億美元股份回購，並將今年回購規模預測由原來９０億美元上調至１０５億美元。另預計滙控於首季完成出售加拿大業務，並將公布第二季派發共４０億美元特別股息。此外，摩通預料，滙控去年第四季淨利息收入按季大致持平，因貸款減少，但季內港元拆息上升帶動淨息差改善可作抵銷。而隨著市況惡化，中港房地產相關撥備增加，料滙控第四季的年化信貸成本達５７個基點，按年增１２個基點，季度稅前利潤料按年跌逾１９％至４０﹒８１億美元。　＊大摩：無懼美國減息兼派高息持續回購，予目標價７８﹒４元＊　　　另外，美國聯儲局可能於年中開始減息，惟大摩相信即使美國利率跌至２﹒５厘，滙控仍能維持中單位數的有形股本回報率（ＲｏＴＥ），加上滙控的股息率吸引（如計及特別息估計可達到１２％），及每年有望回購８０億元股份，維持其「增持」評級，未來１２個月目標價為７８﹒４港元。　　花旗指，在調整非淨利息收入預測模型後，將滙控２０２３至２０２６年每股盈測下調０％至６％。由於下調每股盈測和外匯變動，目標價從８６﹒９港元降至８３﹒９港元，重申「買入」評級。　＊據報祈耀年稱去年集團表現強勁，惟未來日子會更艱難＊　　　值得一提，據《彭博》引述消息報道，滙控行政總裁祈耀年最近在一次高級管理層會議中透露，過去一年集團受惠於利率上升，去年集團表現強勁，但警告未來的日子會更艱難。他在會議上的表現得很輕鬆，亦願意在中期內繼續帶領滙控。而據《彭博》追蹤的分析師預計，滙豐於２０２３年將錄得淨收入約６５５億美元，按年增長２７％，淨利息收入將達３７４億美元。　　另滙控上周五（１６日）在聯交所再回購８４﹒１２萬股後，完成總值３０億美元回購計劃，所有回購的股份將會註銷。滙控自２０２３年１１月１日起的回購計劃，按平均價每股６﹒１１５８英鎊自英國回購約２﹒０８億股，以及按平均價每股６０﹒４６２４港元自香港聯交所回購約１﹒８億股，代價總額約３０億美元。　＊黃偉豪：股價已反映大部分正面預期，宜回至６１元才分注吸納＊　　　中薇證券研究部執行董事黃偉豪表示，市場對滙控業績、派息及回購都看得很正面，但其股價去年累積升幅已很大，今年雖未見大升，但仍跑贏大市，已反映大部分正面預期。而自去年中期業績公布後，市場已料其全年派息會比疫情前高，若最終與市場預料第四季派息３０美仙有落差，股價可能回調。至於出售加拿大業務始終未完成，是否可兌現派特別息的承諾仍未知。若業績只是符合預期沒很大驚喜，料股價最多只會保持平穩。因此，若想吸納，最好於業績公布後才考慮，或待回至６１元才分注吸納。　　滙控今日升０﹒７３％收報６２﹒４元，連升３日，累升２﹒６３％，成交１５﹒９６億元。其他銀行股表現各異，渣打（０２８８８）升０﹒６％報５８﹒８元，中銀香港（０２３８８）跌１﹒８３％報１９﹒２８元，恒生（０００１１）跌２﹒２９％報８１元，東亞（０００２３）升２﹒４６％報９﹒５７元，大新銀行（０２３５６）跌０﹒４１％報４﹒８６元。　撰文：經濟通市場組、採訪組　整理：李崇偉

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