瑞銀發表研究報告指，創科實業(00669)2025年業績符合預期，收入按年增長4.4%至152.6億美元，優於同業表現。Milwaukee及Ryobi品牌收入分別按當地貨幣計算增長7.9%及5.4%，但部分被非核心業務所抵銷。該行維持創科實業「買入」評級，上調目標價由116元至145元

　　2025年毛利率按年擴大91個基點至41.2%，優於市場預期，反映其關稅緩解措施的成效。加上主要與非核心產品線相關的一次性銷售及管理費用，2025年淨利潤按年增長6.8%至11.98億美元，符合市場預期。2025年下半年收入及淨利潤分別按年增長1.6%及持平，部分受到Milwaukee因關稅而暫停部分促銷活動所拖累。

　　瑞銀預計2026年收入增長6.8%，其中Milwaukee品牌增長將回升至10%。營運利潤率將從2025年的8.8%提升至2026年的9.5%，主要受惠於毛利率擴大50個基點及營運槓桿提升。預計2026年淨利潤將達14.35億美元，按年增長19.7%。長期而言，該行對創科實業地域擴張潛力轉趨正面，或解鎖超出北美份額增長的更多機會，特別是Milwaukee。

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《經濟通通訊社5日專訊》

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