摩根大通將數碼娛樂板塊首選股由網易(09999)轉為嗶哩嗶哩(09626)，惟下調公司目標價，港股由270港元降至170港元；美股則由35美元降至22美元，由於將其2027年預測市盈率由24倍下調至16倍，因同業估值下調所致。投資評級維持「增持」。

　　摩通發表研究報告指出，將嗶哩嗶哩列為數碼娛樂板塊的首選股份，主要基於股東售股的風險已解除，以及即將迎來新一輪遊戲發行周期，有望推動股價重估。該行稱，騰訊已將約9%持股轉換為2億美元可換股債券，進一步減持風險消除；公司將於2026年9月起進入新遊戲發布周期，2026及2027年分別有兩至三款新遊戲。該行亦預期，公司遊戲收入於2026年第四季按年轉正增長，2027年升22%（對比2026年跌8%）。

　　該行預期新遊戲周期將帶動未來兩年強勁盈利增長，其中料公司2027至28年純利按年升31%，並支持股價及估值重估，且稱AI投資影響可控，因公司僅聚焦內容推薦及創作相關領域。現價相當於2027及28年預測市盈率11倍及9倍，其間純利料按年增31%，估值具吸引力。下一個潛在催化劑為9月17日《Lumi Master》全球發布。

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《經濟通通訊社8日專訊》

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