財智

　　各位，今日（16日）是龍年第一次和大家見面，在此先祝讀者們龍年事事順利、財源廣進、投資得心應手。
　
　　老實說，如果大家的投資集中在香港，又以股票和物業為主，這一兩年的成績，就一定稱不上得心應手了。
　
　　本欄叫《基金債券攻略》，其中一個目標就是鼓勵大家分散投資。只要你的資產不是集中在香港的股票，尤其是增長股的話，這一兩年的表現應該不是想象中差的。
　
　　新年伊始，我想借此機會，重申基金投資的好處。如果說到基金，我相信，絕大部分打工仔都必定會參與的，就是強積金。強積金的基金選擇不多，但也涵蓋全球主要市場，以及有債券類可揀，可以說是整體基金市場的一個縮影。
　
　　坊間經常報道，今個月全港打工仔的強積金賺了或蝕了多少。其實，我覺得，這種報道有時可以很誤導。就以去年，即2023年為例，絕大部分強積金基金都是賺錢的，只有和中港有關的基金下跌。如果你集中買北美的基金，成績更十分突出，有機會升值兩成以上。
　
　　反而最差勁的是2022年，又以強積金基金為例，這一年就真的是所有基金都蝕錢，即使債券表現也不濟。原因簡單不過，因為美國從2022年3月起持續加息，令到債券價格大幅回落。

基金投資對象多元，可達致分散風險的效果。(Shutterstock)

　　我記得，去年初我在本欄檢討2022年的投資表現時也曾指出，2022年是持有任何資產，幾乎都要蝕錢的一年，唯一例外就是只持有美元。因此，2022年時，如果你持有強積金的保守基金，可能就是唯一的倖存者。　

　　但再推上一年，即2021年，強積金基金的表現也不是一面倒，同樣是中港的基金，以及部分債券基金錄得跌幅，但幅度也不算高，其餘基金都有不俗升幅。
　
　　早前有報道指出，恒生指數錄得四連跌，即是從2020年至2023年都下跌。但其實，從強積金角度，這又是不能反映現實的，因為2020年時，所有中港相關的基金都錄得龐大升幅。
　
　　如果大家不善忘，應該記得，2020年初是新冠疫情大流行的時候，當時有點反高潮，因為大部分西方國家都推出量化寬鬆的貨幣政策，市場湧現大量資金，令股市不跌反升，尤其是科技相關的股票，當時的恒生指數尚未加入很多科技股，因此指數未能反映實際情況，但那些不是追蹤恒生指數的中港基金，卻能捕捉這次升浪。
　
　　當年全球投資市場普遍都上升，即是說，過去四年來說，只有2022年是「避無可避」。但其餘年份，只要你的資產配置夠平均，我相信，即使以這四年計，你的強積金投資也不會蝕錢的，更何況是作為長線投資？
　
　　事實上，每年要準確捕捉上升的市場並不容易，相反，只要你按照自己的投資偏好，適當地分配你的強積金，要賺錢又不是太困難！
　
　　如果放大至整個基金市場，基金投資的最大好處就是讓你可以用低成本，達致分散風險的效果，因為基金，包括追蹤各類指數的ETFs的入場門檻都很低，投資對象又多元化，有股票基金、債券基金、商品基金，或混合資產基金，甚至期貨基金或對沖基金。
　
　　更重要是，透過基金，大家可以涉足不同的市場，可以是成熟市場，可以是新興市場，也可以是個別行業，例如醫療、科技或新能源等等。

　　踏入2024年，當大家部署今年的投資時，不妨考慮一下，以基金作為分散風險的工具。

　　時隔接近10年，港府又推出投資移民計劃，正確名稱應該是「新資本投資者入境計劃」。所謂的新，當然是相對於2003年推出的投資移民計劃。當時的投資移民門檻只是650萬元，後來調高至1000萬元。
　
　　但今次新的投資移民計劃，門檻就大幅提高至3000萬元，而且，審批比上次更嚴謹（上次聯名戶口可以計一半資產，今次必須單名持有才計數），會否受歡迎，真的要拭目以待呢！
　
　　另一項變化就是多了投資推廣署的角色。上次的投資移民，無論投資和審批都由入境處負責，但今次則會由投資推廣署來核實申請人的資產（由申請前的兩年內，個人實益是否擁有3000萬元資產），以及審批和核實最終的投資。
　
　　投資選項方面，2003年推出時，可以買股票、債券、後償債券、存款證、認可的投資計劃或由保險公司管理的投資相連保險計劃等等，當然還有住宅物業。但由於當年樓價急升，為免被人質疑投資移民推高樓市，後來將門檻提高至1000萬元時，順道取消了物業這一項投資。
　
　　今次的認可投資項目比上次更多元化，除了股票、債券、投資相連保險、存款證和後償債項是相同之外，還重新容許買物業，只不過，金額上限只計1000萬元，且不能買住宅物業。簡單來說，只要是非住宅物業就可以，例如寫字樓和商廈。如果申請人買的物業價格高於1000萬元，也只計1000萬元，少過當然是計實數了。

港府推出新的投資移民計劃，認可投資項目比上次更多元化。(iStock)

　
　　此外，政府會成立一個創科基金，申請人強制投資300萬元入這隻基金。要留意，這個基金是不保本和不一定派息的，所以，將來的命運如何，就要看政府的造化了。
　
　　早前和一些從事金融投資的朋友談起新資本投資者入境計劃的投資項目時，朋友都認為，申請人最好不要作短線炒賣，因為這項投資最少持續7年，即使有2、3年升市，即是買甚麼都升，但當股市進入熊市或牛皮偏淡，炒賣者十居其九都要輸錢。
　
　　我身邊有幾位當年的投資移民朋友，都是因為把所有資金放在股票，結果當投資期結束時，戶口只剩一半左右的資金（蝕了不用填差價，但帳面賺了也不能提走，只有利息或股息可以提走）。
　
　　於是，有人問，如果走另一個極端，即不想冒任何風險，又如何？本來，由銀行發行的存款證是最好選擇，因為存款證基本上等同銀行存款，但投資存款證卻有上限，最多只可以買300萬元。
　
　　那麼，債券又如何？我在本欄提過，債券其實不是想象中低風險的，尤其是買長年期的債券，因為債價會因為市場息口上升而下跌，如果你在這時套現，是有機會蝕錢的。另外，如果買一些高息債，例如早年頗流行的內房債，風險分分鐘高過股票，這一點不用我再強調吧！
　
　　當然，申請人也可以買在港交所上市，並由港府或一些半官方機構發行的債券，因為這類債券一般都只是3年期，即使期間債價跌了，到期時只要發行人不賴債，就可以收回全數本金！只不過，正因為年期只有3年，甚至申請人買入該債券時已經少於3年，所以，到期時又要重新投資，到時的供應如何是未知之數！
　
　　那麼，基金又如何？在各類型的基金中，有一類叫貨幣市場基金，是極低風險的，因為主要持有一些短年期的票據，某程度就是賺息。但要留意的是，投資移民的申請人未必可以直接買到美元的貨幣市場基金，因為只有在香港註冊的基金，或基金經理是在香港的基金才會獲批。
　
　　退而求其次，由保險公司管理的投資相連計劃也可以考慮，某程度上彈性較大，因為只要該投連險獲證監批准，屬投資移民認可的計劃，當中涵蓋的基金，申請人都可以投資。
　
　　即是說，當中即使有些基金並非在港註冊，或基金經理不在香港，也可以投資。如是的話，投資者只要買那些回報較高的貨幣市場基金，就可以一勞永逸，在不冒風險的情況下，完成投資移民的7年投資責任。

新資本投資者入境計劃認可投資項目：
　　1. 以港元或人民幣交易的港交所上市股票
　　2. 以港元或人民幣交易的港交所上市債券，包括內地財政部和各級人民政府在港發行的債務票據；或由以下機構發行或擔保的債券：特區政府、外匯基金、按揭證券公司、港鐵、機管局或其他指定機構；以及上述上市公司發行的公司債券
　　3. 以港元或人民幣計價的存款證（年期不少於12個月，以300萬元為上限）
　　4. 以港元或人民幣計價的後償債項
　　5. 合資格集體投資計劃，包括持9號牌的法團或註冊機構管理的認可基金、房地產投資信託基金，以及由保險公司發行的認可投資相連壽險計劃
　　6. 非住宅房地產（上限1000萬元）
　　7. 強制投資300萬元於由香港投資管理有限公司成立和管理的創科基金（非保本和不一定派息）

合資格金融中介機構：
　　1. 《銀行業條例》所界定的認可機構
　　2. 《證券及期貨條例》下獲發牌進行第一或第九類受規管活動的持牌法團
　　3. 《保險業條例》下獲准經營C類業務的保險人
申請人最多只可以委任三家認可金融中介，但每個類別只可委任一家