過往專欄

　　目前我國在世界上努力推進一路一帶，然而在電力行業還有一個很多人不知道的名詞叫一級一道，級是北極、道是赤道。

　　風力發電都在北極附近，那裏是最有效的風力發電，北極風力發電佔了全球一半以上。太陽能以赤道為主，中東跟北非的太陽能就佔了全球太陽能的40%，可是電力是很難有效儲存的。我們以北京市為例，每天晚上八點鐘是用電的高峰期，八點鐘剛好是非洲赤道中午時間，是太陽最熱的時候、最强的時候，因此這個時候太陽能發電是最多的，但是從北非要送到北京是不可想像的，根本就不可能。為甚麽？因為沒有足夠的高壓電路能夠有效的傳輸，所以這個時候中國的機會就來了！

　　因為，只有中國裝置了特高壓電路，可以有效的傳輸。我們能把全世界風能發電跟太陽能發電的線條連在一起。比如說從北非傳到北京，必須用1000千伏以上的高壓電才能有效傳輸，1100千伏更好。傳輸力跟美國、俄羅斯不一樣。他們都是500-700千伏多的，我們用1000千伏的特高壓電跟500千伏的做一個比較，輸送功率1000千伏是500千伏的5倍，輸送距離1000千伏比500千伏多4倍，損耗1000千伏的損耗只有500千伏的25%，佔用土地1000千伏只佔了500千伏40%的土地而已，如果用1100千伏輸送，功率更大、距離更遠、損耗更小、佔用土地更少，所以超高壓電路愈往上走輸送功率就愈來愈大，而且是加倍成倍的往上走。

　　假如說我們想從北非將太陽能電送到歐洲送到中國，輸電通道北非到歐洲是1500千米，距離其實不長，中國目前的技術就可以有效的輸送。中東到南亞4000千米，美國跟俄羅斯、德國、加拿大根本輸送不了，只有1000千伏以上才能輸送。從白令海到中國的華北、日本、韓國輸電通道距離是5000千米，這個時候只有1100千伏的超高壓電才能夠輸送，而只有中國才有，到了2018年就能夠建成，中國1100千伏的電網一旦建成，中國可以有效的從白令海將風能發電輸送到華北或者是日本和韓國，也可以有效的將北非的太陽能電力輸送到北京。

　　另外，成本很低。比如說哈薩克斯坦、蒙古國或者是西伯利亞新能源電力，用我們的特高壓電路傳到歐洲、德國去，以風電為例，是德國風電成本的43.8%。換句話講，從這麽遠的距離拉到德國去，比德國本地的風電還要便宜43.8%，所以這個競爭力是絕對不可想像的。

特高壓，中國世界領先！

　　而1100千伏是全世界最領先的技術，所有的機器設備都是中國生産的，一點問題也沒有。他們沒有這種技術、也沒有這種設備，只有中國才有，這是比較激動人心的。

　　我們在談華為、思科的時候談過標準的問題，只有設立了標準才能夠真正創造價值。特高壓電路我們控制所有的標準，處於全世界領先水平。目前主導標準36項，四個新技術委員會全部都是中國的，甚至我們可以講一個笑話，以美國為例，美國整個電力系統都講中文的，「開閘了」就講中文。

　　這個系統基本上都是中國人掌控的，因為中國人這方面是絕對的領先。我們目前已經和俄羅斯、蒙古、吉爾吉斯實行電網互通的是500千伏的，我們計劃和俄羅斯、蒙古國、巴基斯坦還有哈薩克斯坦進行1000千伏電網互通，大概到2030年能夠建成9條線，在此我看到了極大的希望。我覺得我們國家用一個特有的體制塑造出一個完全不同的行業並且領先全球，在這方面我們未來的前途是無限的，而我更希望在其它方面能夠和歐美國家並駕齊驅。

　　本文獲作者授權，轉載自極視傳播。

　　前周五（19日），市場才擔心，恒指會跌穿萬六。上周五（26日），市場望奔萬八了，為甚麼有這個反差？一言括之，回歸A股啦！留意，是回歸A股，不是港股。

　　美國遏制中國崛起，在未用到炸彈前（筆者認為是遲早用），便會用一切銀彈來炸中國，貿易制裁、禁這禁那。但中國要拆招，就得組個「戰時內閣」，這個「戰時內閣」不是要動刀槍，而是要打金融反擊戰。

　　美國的製造業打不過中國的製造業，但美國的金融業，就在本錢上、技巧上拉幫結派上還勝中國。中國能做的，是做好防禦工事，其中一條是挖好自己的戰壕，讓你打不著，或頂得住。

　　今年1月29日，筆者有文：《阿爺又托市？》（圖一）。不過這次托，不是亂托，而是要增強國企的績效，哥仔靚，妹妹靚（績效好），你外資唔買是自己走寶。怎去提升國企績效？定指標囉，請看表一。這個2023年的國企考核指標，跟之前的考核指標，是更符合現時的西方審股標準。如不明白表一的「一利五率」、「一增一穩四提升」，就再看表二的廣東語演繹。做齊了，你老外能不流口水？

　　不少投資者是不太明白這個2023年推出的新國企考核指標有甚麼差異處，因為大多數投資者都被數年來的A股、港股下跌，嚇怕了；亦受到不少抹黑中國經濟的外媒及恨華中國人言論所惑，對中國的挖溝、築牆視而不見。　

　　在《阿爺又托市？》一文中，筆者指出：「到今任總理李強，他除跟李克強少了個『克』字之外，尚有甚麼差別？

　　筆者認為他的主要任務是要做個金融社會的總理。這跟歷任總理的任務是有所不同。自1978年起，一直都有國企改革，大家對比一下就知之前的國企改革是執漏，今時則是要提升。」

　　數月下來有功效了嗎？看A股能守三千（圖二）、恒指能守萬六（圖三）已知。今時連國際巨鱷也集體看多中國。以下是抄自《金融界》的，不要說筆者亂說。

　　「在這波看多中國資本市場的大潮中，高盛和瑞銀成了急先鋒。

　　上周，瑞銀全球新興市場股票首席策略師Sunil Tirumalai上調A股和港股股票評級引發關注。瑞銀指出，MSCI中國指數EPS（每股收益）未受房地產趨勢的影響。在MSCI中國指數的成分股中，消費和互聯網行業比重居高，隨著消費出現初步回暖跡象，業績料有更佳表現。

　　瑞銀給出了自己的兩大邏輯：一是從傳統角度看，2月資金的短暫現身可能並未構成強大的基本面催化劑。但這確實有助於為大跌/震盪的市場築底，扭轉了下行風險格局。二是中國企業股息、回購超預期的趨勢日益增強。若全球市場更加擔心地緣政治以及在更高利率維持更長時間的情景下，股東回報的可見度提高可以大有裨益，將密切關注市場改革的下一階段。

　　與略顯含蓄的瑞銀相比，高盛的看多熱情更加奔放、直接！

　　高盛在研報中直截了當的表示，國際投資者對中國股市的情緒、風險、偏好和興趣正在改善，預計即便是不考慮基本面情況，隨著A股資本市場制度的完善與規範，股市仍有較多的價值可以釋放，估值提升潛力約20%，樂觀預計或有高達40%的潛在上漲空間。

　　高盛從基本面到政策面，再到資本市場估值以及上市公司業績，全面看多A股。高盛在研報中寫到：

　　一是中國第一季度的經濟表現已經好於預期。製造業和非製造業的PMI數據有了有意義的改進，二是國家隊的加入改變了A股風險回報的方程式。在此前，投資者擔心進一步的下行風險，當國家隊提供支持時，意味著遏制了繼續下行的風險。這是海外投資者尤為關注的重點。三是中國企業陸續披露的2023年四季報的業績整體好於預期。從估值角度來看，A股和港股均處於低位。四是當前全球共同基金對中國股票敞口佔總資產管理規模配置並不算高。

　　與此同時，高盛分析師也注意到新『國九條』中關於提高上市公司質量、分紅、退市等相關規定。高盛認為，A股股息率依然不高，上市公司在分紅上仍有很大的空間。在退市方面，剔除質量差的公司，保留好公司才能要提高股東和投資者的回報。　　

　　值得注意的是，除了看多A股、港股等資本市場外，房地產市場復甦進展也被看好。

　　2021年初，瑞銀大中華區房地產研究主管分析師John Lam罕見地對中國恒大給出了賣出評級，一度震驚市場。彼時，John Lam將中國恒大評級從中性下調至賣出，目標價從去年9月份的15.2港元削減至6港元。當年7月份，John Lam將恒大12個月目標價從6港元下調至3.5元，同時維持賣出評級。

　　事實證明，John Lam的預警確有先見之明，幾個月後恒大正式暴雷。

　　而如今，John Lam表示：『在三年的看跌之後，由於政府的援助，我們第一次對中國房地產行業變得更加樂觀。』他預計，國內住房需求和供應將在明年某個時候恢復到歷史平均水平，中國大型地產開發商們的股票可能會出現反彈。今年1月其已經將龍湖集團控股等幾家房地產公司的評級上調為買入。」

　　還要筆者再說嗎？

　　投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。