財智

　　姊妹們，最近有兩位國際知名人士以百歲或近百歲高齡去世，一位是政壇的大人物，另一位則是投資界的殿堂級人馬，二人均被喻為世界級的智慧老人。

　　我相信，大家馬上會想起，政壇的大人物就是美國前國務卿基辛格；至於投資界的殿堂級人馬，或許大家不能馬上想到，想到也未必記得他的名字，但如果我說，他就是股神巴菲特的多年拍檔，大家應該會很親切了吧！

　　是的，因為股神巴菲特夠出名嘛！而股神這位拍檔，正是巴菲持旗下投資旗艦巴郡(Berkshire Hathaway)的副主席查理芒格(Charles Munger)。大家對他感到陌生，是因為他選擇低調，凡關於巴郡的事，主要都是由股神巴菲特做代表。

　　但其實，巴菲特一向都不是單打獨鬥，而是和芒格合作無間。二人在1959年相識以來，就成為親密的朋友和投資夥伴，共同創立了巴郡這家投資公司，也成就了一代的投資傳奇。

巴菲特和芒格在1959年相識，之後成為親密朋友和投資夥伴。(AP)

　　如果說到芒格的投資智慧，我個人認為，他比巴菲特有過之而無不及。上周聽到他離世的消息後，確實深深感到這是投資界的重大損失。

　　這幾天我重溫了原書名為《Poor Charlie’s Almanack》、中文譯成《窮查理的普通常識》的一本投資天書。

　　為甚麼說芒格是「窮」呢？大家都知道，股神是世界首富的三甲分子，而芒格是巴菲特的拍檔，他又怎可能「窮」呢？原來，芒格一向以低調為樂，並且刻意將自己的財富保持在福布斯富豪榜的水平之下，所以，他從沒有上過世界富豪榜的名單。但他是「窮」嗎？明眼人都知道不是了！

　　到底芒格有甚麼投資智慧讓我們學習呢？我認為當中有一個主導思想，就是芒格的思維方式與別不同，這種方式不僅可以應用在投資方面，也可以應用在做人做事各方面。

　　原來，芒格思考問題總是從逆向開始。例如要明白人生如何得到幸福，他是會先研究人生如何才會變得悲慘；要研究企業如何做強做大，他首先會研究企業如何衰敗；大部分人關心如何在股市投資上成功，但他最關心的是，為甚麼在股市投資上，大部分人都失敗。

　　其實，芒格這種思維方法是源於農夫的智慧，那就是：「我只想知道將來我會死在甚麼地方，這樣我就不去那兒了！」

　　「我這輩子遇到的聰明人（來自各行各業）沒有不每天閱讀的。沒有，一個都沒有。巴菲特讀書之多，我讀書之多，可能會讓你感到吃驚。我的孩子們都笑我，他們覺得我是一本長了兩條腿的書！」這是芒格的一段精彩語錄，也解釋了他和股神都不是「神仙」，他們都是靠吸收別人的智慧去充實自己。

　　由於篇幅關係，我摘錄一段芒格對投資的看法，那就是他的三大投資原則：

　　「一：股價合理的卓越企業，勝過股價便宜的平庸企業。」

　　「二：股價合理的卓越企業，勝過股價便宜的平庸企業。」

　　「三：股價合理的卓越企業，勝過股價便宜的平庸企業。」

　　姊妹們，大家就利用這個星期去細味一下芒格這「三」大投資原則吧，下次再和大家學習和重溫這位股神拍檔的投資智慧！（待續）

　　作者電郵：tong_lydia223@yahoo.com.au

　　上日提到，近期香港年金公司推出了一個頗為震撼的促銷優惠，就是由4月29日至今年底，投保30萬元政府年金，可獲額外25%的終身年金收入，令到30萬元或以下的IRR（回報率）大幅提升。這還不止，同期推出的優惠，其實還有兩項。

　　其中一項是優化特別款項的提取安排，同樣由4月29日起，客戶最高可以提取100%已繳保費的餘額以應付醫療相關開支，而毋須繳付任何提取費用（終身上限是100萬元）。

　　此外，也是由4月29日至今年年底，客人投保政府年金，可享2%保費折扣優惠，即買100萬元，實付98萬元。

　　我在本欄一直跟進政府年金的各項優化措施，在2022年時的那一次優化，我曾經形容那是政府年金的3.0版本。今次的推廣和優化措施，如果屬長期的話，我就會形容這是政府年金的4.0版本了。

　　只可惜，當中兩項措施，即加「派彩」和保費折扣只是短暫優惠，而且，也不會令現有客戶得益，所以，我只能形容，這是3.0的加強版，而非提升至4.0呢！

　　政府年金最初在2018年推出時，市場反應並不理想。當時是有個100億元的發行額，但最終只有9410人認購（全港有110萬65歲或以上的長者），總認購額49.4億元，即是不到發行上限的一半。但經過年金公司不斷宣傳和推廣之後，近年確實開始受到關注了。

經過不斷宣傳和推廣，政府年金近年開始受到關注。（香港年金圖片）

　　大眾市民對於年金有點抗拒，主要因為大嗱嗱撥走幾十萬元或過百萬元後（最初的認購上限是每人100萬元），這筆錢就只能靠自己長命去每月「賺」回來。

　　但萬一早死，家人又想一筆過取回，最初是有機會蝕錢的。如果不想蝕，就只可以繼續每個月「搣」，直至達到保證的105%為止（政府年金保證可取本金的105%）。

　　另外，如果買入年金之後有任何突發需要，唯有退保才可取回自己的錢，但同樣有機會蝕錢。

　　結果，綜合了市場意見後，年金公司（由按揭證券公司全資擁有，負責政府年金的公司）於半年後優化產品，我當時稱之為政府年金2.0。

　　這些優化措施包括，受保人過早身故，而受益人想即時取回有關金額，也不會有損失。另外就是特別款項提取安排，如果投保人因為疾病或意外，需要一大筆資金作治療費用，可以提取已繳保費的五成，或最高30萬元（以低者為準，並扣除已支取的年金），作為應急費用，當然，提取之後，每月支取的年金會相應減少。另外就是放寬個人投保上限，由100萬元提高至200萬元。

　　到後來，年金公司又將入場年齡由最初的65歲，降至60歲，令到客戶層面進一步擴闊，然後把投保上限由200萬元增至300萬元。到了2022年6月1日，再將個人投保上限，由300萬元進一步調高至500萬元。

　　另外，特別款項提取安排，也由原來的30萬元，大幅提高至100萬元，或已繳保費的五成，以低者為準。我當時就稱，這是政府年金的3.0版本！

　　根據年金公司提供的資料，政府年金推出6年來，已經有1.5萬人投保，合共將150億元的積蓄，轉化為有保證兼穩定的終身年金收入。明顯地，這個人數仍然太少了，因為隨著人口老化，愈來愈多人步入退休之年，而且，10多年後，全港三分之一人口都會到達65歲或以上，可靠和穩定的退休收入，將會變得愈來愈重要！

　　作者電郵：lkslo@yahoo.com