《豐碩成果》美國國會正式確認拜登當選美國總統，民主黨統領參眾兩院，達成「強勢執政」，相信拜登就任後施政方面理可比上任政府來得暢順，某程度上，釋除市場對政經前景不確定性的疑慮。我們認為，拜登的「強勢執政」可望加大財政政策力度，加上環球央行繼續施行大規模量寬措施，勢將帶動環球金融市場走勢，配合經濟復甦主題，我們對上半年股債市場抱正面樂觀態度。　　市場資金仍然充裕，成為支撐全球資產市場的重要基石，當中我們尤其看好亞洲市場前景，主要區內經濟復甦進度明顯較歐美領先，加上歐美發達市場的超低息環境，亦令追求高收益的投資者到亞洲市場尋找機遇。

＊年初內需、出口工業看俏＊

　　於股市方面，我們認為上半年傳統經濟行業表現看好，包括電子產品、零部件、以及出口工業類股份，基於去年同期盈利偏低的基數效應下，有關行業上半年盈利增長或可達雙位數，加上現估值吸引，有上升潛力。至於新經濟行業短期仍將受中國政府開展的反壟斷調查影響，走勢或見反覆，但我們認為相關行業中長線增長仍相對可觀，可伺機趁低吸納。

＊亞洲高收益債前景佳＊

　　債市方面，我們尤其看好亞洲高收益債，主要預期下半年，在歐美經濟體系逐漸復甦後，國債孳息曲線或變陡斜，故存續期短、對息口敏感度較低的高收益債應能睇高一線。我們預料，中央推出的融資政策，有望控制企業的違約風險，支持中國內房債表現。而對經濟敏感度較高的印尼及印度商品企業債亦能受惠區內經濟復甦，表現被受看好。投資級別債當中，可留意具較高波幅的ＢＢＢ級類別產品，例如印尼半主權債及印度企業債，因受惠經濟活動趨向正常，估計會跑贏大市。

＊人民幣資產受追捧＊

　　由於美國持續量化寬鬆，加上重大財赤，與其他國家利差收窄，預期美元兌主要貨幣，至少在上半年仍偏向弱勢。資金持續流追入亞洲股債市場，人民幣資產受追捧，而中央料將人民幣升幅維持溫和，以防窒礙外貿經濟活動，料人民幣匯價將穩中向好。另外，我們亦建議持有韓寰及印尼盾，兩者於環球經濟復甦下，南韓的高端電子產品出口、以及印尼的商品出口都有助兩地經濟表現，令貨幣轉強。《東亞聯豐投資董事總經理　盧穗欣》

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