恒指於本周二(5日)再創今年低位23681之後，連日急彈至今早(8日)最高25064，累升近1400點。由於指數比重最大的匯控(00005)、騰訊(00700)、阿里巴巴(09988)齊齊上升，成為推動恒指的主要動力，反而近期急升的資源、原材料股則見調整，短期繼續輪動，個別新經濟及舊經濟板塊在年底前應有一輪追落後。
　　匯控、友邦(01299)等金融股藉受惠美債息率上升，互聯網平台明顯落後，年底前料有更多具體動作以交代及完成整改要求。阿里巴巴、騰訊、美團(03690)、小米(01810)及京東集團(09618)料可收復估值，基金大戶借勢粉飾櫥窗，股價有望造好。
　
*降準憧憬留意金融股*
　　
　　金融股收復估值的亦包括內銀，若內地公布第三季經濟增長欠佳，而10月份數據仍顯示經濟放緩，內地降準以增加市場流動性的機會甚高，銀保監一直嚴限內銀向房地產的借貸，大型內銀股對恒大(03333)及其他內房的債務風險應在控制範圍之內，但留意對中、小企業貸款的壞帳則有機會增加。內銀估值及股價偏低，可借內地降準的憧憬而有上升條件，工商銀行(01398)、中國銀行(03988)可考慮，估值較高但盈利增長優於同業的招商銀行(03968)及郵儲銀行(01658)更具上升潛力。
　
*伺低買入資源及新能源股*
　
　　正當上述股份回升，近期累積一定升幅的資源、新能源股卻出現調整，筆者相信資源稀缺及需求緊張的格局未變，高位料獲利回吐，可趁低買入煤炭、銅鐵股及風力發電股。目前的板塊輪動仍明顯，高位不追貨。調整買入上述板塊股份仍是第四季策略。
　
*避開內險與內房*
　
　　筆者暫時仍會避開內險、內房；前者受壽險產品調整及投資回報不明朗方向，而後者的債務及物業銷售仍面對壓力，並不值博。反而若博中美高層恢復接觸，兩國緊張關係可望紓緩，寧可揀中芯(00981)及中興通訊(00763)。《駿達資產管理　投資策略總監　熊麗萍》
　
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