大市分析

預測：--
支持位：--
阻力位：--

理由：

　　上周五恆指低開182.11點，指數在09:32升至27887.24點的全日高位後，走勢反覆回軟，至約10:35跌至27440水平反彈，彈至約27580水平後再回軟，午後跌勢持續，並在15:42跌至27384.02點的全日低位後靠穩，全日波幅503.22點。恆指收報27387.11點，跌580.98點或2.08%，成交金額3016.12億元。國指及恆科指分別跌2.47%及2.1%；三項指數都下跌，以國指走勢較差。
　　恆指低開低走，以陰燭收市，終止三連陽走勢。MACD牛差收窄；全日上升股份646隻，下跌1358隻，整體市況偏弱。
　　阿里巴巴(09988)及騰訊(00700)分別跌2.366%及2.572%，為拖低恆指的原因之一。
　　另外，高盛最新報告指出，2026年將在亞太區內「超配」(Overweight)中國股票，並認為企業盈利增長將成為推動中國股市上行的核心動力。報告預計，約有3.6萬億人民幣的增量資金流入中國股市，其中部分將透過滬深港通進入港股。行業配置方面，高盛尤其看好互聯網板塊，包括遊戲股及電商股等。
　　美國總統特朗普提名沃什接替鮑威爾擔任聯儲局主席，市場預計沃什或不支持大幅減息，美股受壓，三大指數下跌。
　　夜期下跌而ADR上升，兩者背馳，料恆指走勢反覆偏軟，支持參考27250水平。由於商品市場大幅波動，當心會對港股帶來影響，出現波動走勢。

股份推介：喆麗控股(02209)

建議：--
止蝕：-- 目標：--

理由：

　　喆麗控股(02209)從事獲大行看好的電商業務，日前發出盈喜，預計2025年度未經審核綜合收益約5億美元，按年大幅增長44.1%；純利不少於2,200萬美元，按年上升15.8%。集團主力銷售近年風靡全球的韓國美容產品(K-Beauty)，並透過兩大平台營運：B2C平台YesStyle，以及B2B業務AsianBeautyWholesale(ABW)。集團以線上與線下雙軌並行策略積極拓展客戶，近年業績持續攀升，前景看好。
　　喆麗目前已與逾460個K-Beauty品牌合作，協助其產品銷往全球各地。其快速增長的B2B業務，去年更與加拿大美容連鎖巨頭Kiokii Inc.達成戰略合作。ABW目前已成功拓展至17個市場，為21家零售商建立韓國美容產品分銷渠道，合作對象包括多家國際知名連鎖企業，例如美國的Ulta、TJX和Burlington，英國的Primark和Superdrug，意大利的OVS，德國的Flaconi，墨西哥的Sally Beauty，智利的Pichara，以及泰國的7-Eleven等。
　　儘管處於高增長階段，喆麗並未安於現狀，而是持續加大投資力度，以把握全球K-Beauty熱潮。除繼續加強市場推廣工作外，集團亦透過強化倉儲與物流體系來提升供應鏈優勢，包括在香港設有兩個自主移動機械人(AMR)倉庫，以及位於美國、德國、英國及去年4月投入運作的韓國倉庫，令物流效率不斷提高，更有利於支援國際訂單的快速交付。
　　為進一步鞏固競爭優勢，喆麗去年引入韓國知名護膚品牌Anua的經營者The Founders Inc.成為策略投資者。此舉釋出積極信號，預期將吸引更多品牌尋求類似合作。透過配股開展資本層面的深度合作，喆麗與品牌方由傳統業務伙伴關係升級為利益共同體，不僅強化產品供應的長期穩定性，亦藉資本紐帶增強雙向信任，有助於在K-Beauty全球熱潮中搶佔先機，優先獲取熱門產品資源與市場合作機會。總括而言，喆麗控股無論在企業自身競爭優勢，還是所處行業環境方面，均呈現蓬勃向上之勢，值得投資者重點關注。《梧桐研究院分析員　岑智勇》

*筆者無持有上述股份

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