股份推介：華潤電力(00836)

建議：吸納($19.00以下)
止蝕：$18.10 目標：$21.00

理由：

　　華潤電力(00836)積極由傳統火電業務，逐步轉型至新能源業務，有望抵銷部分火電板塊的壓力。今年3月份，集團附屬電廠售電量達到2,080.9萬兆瓦時，按年增加16.2%，其中，受風速下降影響，附屬風電場售電量按年減少16.9%；附屬光伏電站和火電廠售電量分別增加26.9%和31.6%。至於今年首3個月，附屬電廠累計售電量6063.7萬兆瓦時，按年上升16.3%。
　　另外，潤電日前宣佈，向中證監和深交所申請建議分拆河南發電廠REIT上市，目前預計公募基金將募集約31.03億元人民幣。基礎設施REIT的相關資產為位於中國河南省焦作市的焦作燃煤發電廠，而集團認購公募基金51%的基金份額。潤電透過分拆上市，有望釋放估值潛力，預料減少債務壓力。
　　集團的經營現金流充裕，2025年度派末期息77.1仙，按年升11.6%；現價計，2026年預測股息率約4.5厘，具有一定防守性。走勢上，今年4月24日升至19.88元遇阻回落，今早失守10天線，MACD牛差距收窄，STC%K線略走低於%D線，可考慮19元以下吸納，目標阻力21元，不跌穿18.1元續持有。《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

※　筆者無持有上述股份任何權益

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