專家分析
15/01/2026 12:04
銀娛(00027)持續擴展業務，伺機跟進
大市分析
理 由 ：
建 議 ：吸納($39.00以下)
止 蝕 ：$37.00 目 標 ：$43.90
理 由 ：
澳門2025年12月博彩收入208.9億澳門元，按年上升14.8%，差過市場預期；而2025年全年，澳門博彩收入累計按年增加9.1%至2,474億澳門元，恢復到2019年水平的85%。銀娛(00027)在行業具優勢，基本面穩定。繼澳門銀河嘉佩樂和嘉天峰目前大部分設施均已開放，銀娛繼續推進第四期的裝修工程，包括多個高端酒店品牌將會首度進駐澳門，另外設有一系列非博彩業務，目標於2027年竣工。
2025年第三季度，銀娛淨收益為122億元，按年上升14%，按季上升1%。期內，經調整EBITDA上升14%至33億元。2025年第三季度，集團博彩收益總額(GGR)122億元，按年上升21%，其中，中場博彩收益總額按年上升13%至95億元，貴賓廳博彩收益總額增加86%至20億元。「澳門銀河」為集團最大的收益及盈利貢獻來源，2025年第三季度的淨收益為101億元，按年上升20%，經調整EBITDA上升 20%至31億元；2025年第三季度，九間酒店的平均入住率為98%。
截至2025年9月底，現金及流動投資為368億元，扣除負債20億元後之淨額為348億元。走勢上，昨日呈「大陽燭」重上50天和100天線，STC%K線續走高於%D線，MACD牛差距擴大，可考慮39元以下吸納，阻力目標43.9元，不跌穿37元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
＊《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
13/01/2026 11:46
騰訊(00700)受惠AI提升效率，伺機跟進
大市分析
理 由 ：
建 議 ：候低吸納($610.00以下)
止 蝕 ：$592.00 目 標 ：$683.00
理 由 ：
全球投資者再度聚焦中國人工智能(AI)技術發展趨勢，騰訊(00700)作為內地互聯網的巨頭，集團在AI領域持續投入，並透過AI在廣告、遊戲、社交網絡、雲服務等核心業務中實現效率提升。騰訊2025年第三季度豐富了微信的AI功能，為用戶提供新服務，並推動元寶更廣泛的使用。另外，集團推出智能投放產品矩陣騰訊廣告AIM+，支持廣告主自動配置定向、出價及版位，提升競爭力並轉化為盈利增長動力。
截至2025年9月底止第三季度，騰訊營業收入按年增加15%至1,929億元（人民幣，下同），純利上升19%至631億元，而非國際財務報告準則(Non-IFRS)的盈利上升18%至706億元。毛利率由2024年第三季度的53%提升至56%。遊戲業務作為騰訊的傳統強項，繼續保持領先優勢。2025年第三季度的增值服務業務收入按年增加16%至959億元。本土市場遊戲收入為428億元，增長15%。《王者榮耀》持續領先中國iOS手遊暢銷榜，2025年全年收入（不含中國地區第三方安卓渠道）超過20億美元。國際市場遊戲2025年第三季度的收入上升43%至208億元。
2025年9月30日，集團的現金淨額1,024億元。2025年第三季的自由現金流為人585億元。集團的財務穩健，支持持續推進股份回購計劃，提升股東回報。走勢上，2025年12月16日跌至592元（港元，下同）止跌回升，惟今早100天線得而復失，STC%K線續走高於%D線，MACD維持牛差距，宜候低610元以下吸納，阻力目標683元，不跌穿592元可以繼續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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08/01/2026 12:09
國航(00753)企穩各平均線之上，伺機跟進
大市分析
理 由 ：
建 議 ：候低吸納($6.80)
止 蝕 ：$6.15 目 標 ：$7.94
理 由 ：
內地早前舉行2026年全國民航工作會議，指今年將深入整治內捲式競爭，防止航空公司以過低票價開展惡性競爭。另外，內地將於下月15日展開為期9日的春節假期，市場預期境內和跨境旅遊需求增加，航班量與客流有望提升。中國國航(00753)擁有較多國際航線，2025年首9個月收入1,298億元人民幣，按年增加1.3%，純利上升37%至18.7億元人民幣。國際油價由2024年第三季度回落，航空燃油成本壓力減輕，對盈利帶來正面作用。
另外，國航日前與配售代理訂立股份配售協議，以每股12.22元出售1.08億股國泰航空(00293)持股，套現13.2億元，每股交易價較國泰航空前收市價折讓6.6%，預計實現稅前利潤1.82億元人民幣。減持完成後，國航在國泰航空持股比例將從28.72%減至27.11%。國航表示，股份出售完成後，公司仍為國泰航空的重要戰略股東，持續看好國泰航空的發展前景，對國泰航空的支持不變。
走勢上，2025年9月4日跌至4.88元止跌回升，以一浪高於一浪形態上升，目前企穩各主要平均線之上，STC%K線升穿%D線，惟MACD牛差距略有收窄，宜候低6.8元吸納，目標阻力7.94元，不跌穿6.15元續持有。《金利豐證券研究部經理 黃智慧》
※ 筆者無持有上述股份任何權益
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