06/06/2023 14:13

中海油(00883)H股較A股存折讓，伺機跟進

大市分析

理 由　：

股份推介
中國海洋石油 (00883)

建 議 　：買入($12.00)
止 蝕 　：$11.50            目 標　 ：$13.36

理 由　：
石油輸出國組織及盟友(OPEC+)延長減產協議至2024年底，而沙特阿拉伯將於7月起額外每日減產100萬桶，支持國際油價造好。中海油(883)主要從事油氣勘探、開發和生產，由於業務較集中上游業務，對油價走勢的敏感度較高。中海油H股近期受制於港股表現，A股現價較H股溢價約6成。按中國會計準測，集團今年首季度的收入977.11億元(人民幣，下同)，按年增加7.5%，純利下跌6.4%至321.13億元。
　　今年第一季度，未經審計的油氣銷售收入下降9.9%至742億元，主要由於實現價格下降及油氣銷量上升的綜合影響。集團實現總淨產量163.9百萬桶油當量，按年增加8.6%。期內，集團桶油主要成本為28.22美元，按年下降7.7%；平均實現油價為每桶74.17美元，按年下跌23.9%；平均實現氣價基本持平，為每千立方英尺8.33美元。今年第一季度，集團的資本支出上升46.1%至247.36億元，當中開發的資本開支大增78.1%至158.04億元。
　　集團建議派發末期息每股0.75元(港元，下同)，將於周四(8日)除淨，連同中期息0.7元，全年派息1.45元，派息比率為43%。走勢上，目前企穩100天線，MACD熊差距收窄，STC%K線續走高於%D線，宜候低12元吸納，反彈阻力13.36元，不跌穿11.5元續持有。《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

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01/06/2023 14:05

中石化(00386)料受惠經濟復甦，伺機跟進

大市分析

理 由　：

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中國石油化工股份 (00386)

建 議 　：買入($4.90)
止 蝕 　：$4.60            目 標　 ：$5.47

理 由　：
中石化(386)著重煉油業務，同時涵蓋石油天然氣勘探開採、運輸銷售等。今年首季度，集團的營業收入7913.3億元(人民幣，下同)，按年上升2.6%，純利倒退11.8%至201億元。勘探及開發的收入按年增加0.2%至525.85億元。期內，油氣當量產量按年增加2.6%至1.25億桶油當量；其中，原油產量增加0.6%至6，949億桶，原油實現價格跌15.5%至每桶75.21美元，天然氣產量升5.3%至3305億立方英尺，實現價格升6.9%至每千立方英尺8.7美元。
　　今年首季度，煉油的收入減少5.3%至452.2億元；期內，完成原油加工量下跌3%至6224萬噸，生產成品油減少0.2%至3730萬噸。至於營銷及分銷，經營收入4126.8億元，按年增加11.5%，惟經營收益減少7.5%至79.21億元。隨著內地經濟復甦，預料集團的煉油、營銷業務料進一步改善。
　　現價計，預測市盈率和股息率分別為7.5倍和8.4厘。今早曾低見4.81元(港元，下同)創近兩個月低位。走勢上，STC%K線升穿%D線，MACD熊差距收窄，可考慮4.9元吸納，反彈阻力5.47元，不跌穿4.6元續持有。
《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

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30/05/2023 12:57

中銀航空租賃(02588)維持機隊年輕化，候低吸納

大市分析

理 由　：

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中銀航空租賃 (02588)

建 議 　：買入($57.60以下)
止 蝕 　：$55.00            目 標　 ：$64.00

理 由　：
中銀航空租賃(2588)主要從事向飛機運營商租賃飛機，租賃租金收入來自以長期基礎訂立的租約。2022年度，集團自有機隊中約80%的租約預定到期日期為2029年或其後。集團日前與美國航空訂6架波音737-8飛機融資租賃協議，計劃在2023年和2024年交付。另外，本月中，集團向空中客車公司和UTFinance訂立協議，購入7架空客A320NEO系列飛機，計劃於今年交付。
　　今年3月底，集團自有、代管及已訂購的飛機共計635架；自有機隊共有393架飛機，經帳面淨值加權後的平均機齡為4.6年、平均剩餘租期為8年，維持機隊年輕化和長剩餘租期。訂單簿包括207架飛機。今年3月底，自有飛機利用率提升至99%，其中2架單通道飛機及2架雙通道飛機脫租；除1架飛機外，其餘飛機均已承諾租賃。
　　走勢上，目前失守各主要平均線，MACD熊差距擴大，STC%K線續走低於%D線，宜候低57.6元以下吸納，反彈阻力64元，不跌穿55元續持有。
《金利豐證券研究部經理　黃智慧》

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