未來篇：Bitcoin Queen：虛擬貨幣是偉大實驗

　

　　如果你只懂美國有個矽谷，可能你已經有點Out。現在最熱的是瑞士小鎮Zug，位於瑞士中部，距離蘇黎世（Zurich）約34公里，它被稱為「加密谷」（Crypto Valley），成為金融科技創業公司的聚集地。

　

來自烏克蘭的Olga Feldmeier深信區塊鏈技術將為金融業帶來革命。

　

　　吸引金融科技創業公司到Zug，當地政府提供低稅優惠外，還對新興創新的金融科技抱開放態度，部分官方機構甚至接受比特幣及以太幣付費。最重要的是，瑞士政府透過立法，接受金融科技創新公司，最快於明年推出針對金融科技創新公司的法規架構，成為全球領先者之一。

　

現時只保少數人財產

　

　　有份推動瑞士政府就金融科技公司立法、來自Zug創業公司Smart Valor創辦人Ogla Feldmeier，被外國傳媒稱為「Bitcoin Queen」。早前她來港出席活動期間，接受本刊獨家專訪，談及推動立法當中的挑戰，以及她的公司如何利用區塊鏈技術顛覆私人銀行現有的運作模式。

 

　　一頭金髮的Olga來自烏克蘭，她如何加入這一波因科技而起的金融業革命，得由她家鄉開始說起︰「蘇聯解體時我正值青少年，記得烏克蘭通漲急升，我、父母和整整一代失去所有。」後來她獲獎學金到德國讀大學，畢業後加入投資顧問公司，最後當上瑞士有名的私人銀行UBS的財富管理部的執行董事。

 

　　Ogla表示，她接觸的客戶非富則貴，而瑞士的私人銀行在世界有領先地位，因為瑞士是安穩之地，而且是中立國，瑞士成為戰亂時安身之所，更成為隱藏財富之地，並得到保護，銀行也會保密。對照她年輕時在烏克蘭的經歷，「記得我的祖母問我有關通漲的事，只因為我們沒有瑞士銀行戶口。」財產得到保護只是少數人的權利。

 

預瑞士明年或推法規

 

　　比特幣的出現，令Olga眼前一亮。這種貨幣不是由政府而來，而是由電腦產生，以數位形式存在，超越國家界限，「在經濟及金融角度而言，虛擬貨幣的出現，是一場偉大的實驗。」她指所有人都能夠生產虛擬貨幣，透過複製及公開帳本，保護自己的財產。

 

　　Olga燃起心中一團火，她辭去高薪厚職，加入美國矽谷創業公司Xapo。Xapo是做比特幣銀包，透過App進行交易買賣、儲存等，獲融資超過4,000萬美元（約3.13億港元），近日開展保存比特幣私人鑰匙保險庫業務而備受報道。

 

　　Olga負責處理公司牌照法規的事。她指由於新興金融科技如虛擬貨幣、區塊鏈等的出現，正顛覆現有金融業運作模式，現存法規難再應用於新興公司。這些新興公司無牌可拎，無例可循，「但做金融科技，90%是法規，科技只佔10%。」她指這個行業需要法規開路，才得以建立商業模式。她指當時看中瑞士的強大私人銀行背景，選擇落戶瑞士，「我們跟瑞士官員說，我們這樣的公司，要落戶瑞士，要領甚麼牌照？」

 

瑞士中部小鎮Zug吸引金融科技創新公司聚集。

　

　　當時最大的爭議是，保管比特幣客戶私人鑰匙的Xapo，意味持有龐大存款資金，因此被要求領銀行牌照，但對於一間新公司，根本沒有足夠資金去申請銀行牌，她形容公司從美國矽谷到瑞士，站在大門前卻進不了去。

 

　　當地不少經濟圈及政圈人支持他們這些新興公司，背後原因是自瑞士跟47國簽署的《銀行資訊自動交換國際公約》今年生效，銀行的資料要共享，過去保密客人資料的優勢正消失，發展金融科技被視為出路。在這樣的背景下，傾了約兩年，瑞士政府不用Xapo一類的虛擬貨幣公司領銀行牌，並將於最快明年推出金融科技公司的法規框架。今年年初Xapo成為瑞士首批獲發虛擬貨幣公司經營牌照，「加密谷」創業公司由3年前的5間至7間，現超過100間。

　

區塊鏈顛覆中介用途

　

　　Olga創立的Smart Valor將受惠於新法規，她公司以區塊鏈運作私人銀行，「 區塊鏈科技帶來許多機會，很多企業家還未看到，區塊鏈為金融服務帶來基本結構的改變，我們決定先做另類投資（Alternative Investment）這一瓣。」

　

　　她指區塊鏈運作的金融服務，最大特色是去中介化（Disintermediation），即是不再由機構如銀行去融資。她舉例一間建築公司要買地建樓，過去必到銀行借錢，但透過區塊鏈運作，建築公司把相關計劃放上系統，網友認投股份集資，概念似眾籌。「所有交易資料都都被複製並傳開，假設會計師樓、政府部門及眾籌參與者，所有人都可以透過區塊鏈查閱交易資料。」此外，她又指過去私人銀行的入門門檻極高，但透過區塊鏈運作，可將大額投資產品或甚至物業，將之令牌化（Tokenize，即轉為令牌符號處理）及證券化（Seccuitize）。換言之，把大額投資產品分成小份，賣給沒有能力大額購入的輕量投資者。以區塊鏈運作的私人銀行將顛覆現有模式，Olga指公司的目標客戶將對準新興市場如俄羅斯、南美及中國，「我們正考慮在香港成立辦公室，但要先了解法規。」

　

「互聯網之母」對比特幣抱7質疑

　

　　Radia Perlman被稱為「互聯網之母」，是美國著名的軟件設計及網絡工程師。在70年代研究路由，發明生成樹協議（Spanning Tree Protocol, STP），確保一個無迴圈的區域網絡環境，被視為互聯網重要基礎之一。上月她受香港的創新專才學會之邀，來港擔任講座嘉賓講區塊鏈（Blockchain），講到比特幣。她對比特幣提出7大質疑︰

 

　

　　1.比特幣不是完全匿名︰比特幣用家的公眾鑰匙，是一串密碼，雖然沒有個人資料在內，但這串密碼代表著某個人。交易紀錄儲存及複製到區塊鏈並公開查閱，透過分析交易紀錄，還是可以追溯到某個人。

 

　　2.假設礦工係好人︰比特幣依賴礦工處理及管理交易帳本，假設了所有礦工都是誠實好人。但有沒有可能，有一組壞礦工會不做帳本紀錄或甚至製造假紀錄？

 

　　3.當交易費「好搵」過掘幣︰礦工主要是掘幣賣幣，處理交易每宗收「小小」交易費。但當太多交易要處理，礦工優先處理願意付較高交易費的。當收交易費「好搵」過掘幣，交易費會大升。

 

　　4.買一杯咖啡要等一小時︰由於每個區塊鏈限制1MB空間，處理大量交易會變得緩慢。如果用比特幣買一杯咖啡，你願不願意等上一小時，待店方確定你已付款？

 

　　5.去中心化只能信千萬礦工︰比特幣強調不需要銀行等中心機構，由萬千礦工處理交易。但搵銀行等機構簽幾個名令交易有效，是否比信任無名礦工來得有效率及合理呢？

 

　　6.錢銀無保障︰比特幣用家失去私人鑰匙等同失去所有錢，但錢放在銀行，至少有法例去保護你的存款。

 

　　7.耗用大量資源︰掘幣耗電量驚人，處理交易要佔用大量網絡空間，複製交易帳本到萬千礦工動用寬頻網絡傳輸，費用不低。