《經濟通通訊社１０日專訊》標普全球評級表示，儘管內地開發商回歸發行境外債券，釋放積極信號，但料無法令大多數地產開發商受益，預計再融資市場將不會全面重啟。　　標普全球評級表示，相當多的內地開發商仍面臨下行壓力和流動性緊張的局面。標普認為２０２２年開發商的基本面將持續艱難，房地產行業面臨前所未有的下行趨勢，在政策要求未明顯放寬的情況下，一季度違約風險或將上升。　　標普認為，儘管去年年底按揭貸款發放加速，有一定緩解效果，然而預售資金監管仍非常嚴格，意味著開發商需留存較大比例的預售現金，從而使可用於償還到期債務或其他企業用途的資金受限。另外，春節前後需要處理其他償付的需求，也使現金管理更複雜。在２月初春節假期之前向建築工程公司和供應商付款將成為開發商的重中之重，這將會耗用開發商的財務資源。

＊預測今年住宅銷售額將下滑１０％，上半年跌幅更明顯＊

　　報告指出，內地房地產公司如旭輝控股（００８８４）最近重啟發債，傳遞了積極信號。但儘管如此，相比今年大規模債券將到期，這些公司發債規模仍然較小。預計再融資市場將不會全面重啟。標普預計大多數開發商將不得不利用內部資源來償還即將到期債務，償還未到期債務的能力和承諾將經受考驗。　　標普指，艱難的基本面將令信用質量承壓。放鬆按揭貸款的放款在一定程度上穩定著市場，但銷售不大可能恢復至２０２０年下半年政策收緊前的水平。預測２０２２年住宅銷售額將下滑１０％，而由於高基數的影響和近期疲軟的購房需求，上半年的跌幅會更為明顯。如果銷售下滑幅度超出基本假設，且再融資市場持續收緊，那麼授評的開發商可能出現大量評級下調。標普之前的敏感度測試分析表明，如果銷售下滑２０％，且被要求提前償還各種債務，那麼３７％開發商的流動性評估將下調至「稍欠」或「疲弱」。（ｄｗ）

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