《法证攻防》正式踏入股市传说中的「五穷月」，有人战战兢兢，亦有人不信邪。恒指在五
月第一个交易日最多急挫４６８点，先来一个下马威。每年五月到七月也是恒指成分股除净高峰
期，但过去５年平均全年股息也只有约９００点，而２０１９年及２０２０年五月的单月跌幅就
分别有１６８２点及２７９８点。市传「五穷六绝七翻身」，五月六月是否真的那么差，七月又
真的可以翻身吗？笔者统计了恒指过去３０年的数据，带你拆解当中真伪。
　　简单统计恒指每年各个月是升还是跌，先看五月份。过去１０年，只有２０１４年及
２０１７年于五月录得约４％升幅，总体录得跌幅的比例高达８０％。如将时间拉长至２０年，
亦有７成命中率。而过去３０年，恒指在五月有过半年份录得跌幅。再横向比较其他月份表现，
五月无论以１０年、２０年、还是３０年的年期来计算，录得跌幅数目都是１２个月之中最多。
所以话，「五穷月」并非空穴来风。
　　反而，「六绝月」则没有听起来那么可怕。虽然过去１０年，２０年或３０年的统计里，过
半数年份都录得跌幅，但其实被忽略的八月表现更差。过去３０年，八月和五月都录得１７年下
跌，如以１０年和２０年时间计算则仅次于五月。
　　那「七翻身」呢？统计而言，七月的表现的确比五月和六月都要乐观，以１０年和２０年计
算，只有３成时间是跌的。但其实四月和是十月表现是１２个月份中表现最好的。过去１０年，
四月有９年都升，只有２０１４年微跌０﹒０８％。而过去３０年，十月只有７年录得跌幅，是
１２个月中最少。
　　总结而言，如果以恒指过去３０年升跌年份的数目分析，似乎是「五穷八绝，四涨十扬」。
当然，过往表现并不代表将来表现，投资者还是要结合当下市况和未来预期而作出投资决定。
《法国巴黎银行上市衍生产品部　林恩》