《轮证高清》近年港股市场的焦点主要集中在科技股，但今年科技股明显回落，恒生科技指
数由年初至今下跌超过２５％，而且现时仍受多个不明朗因素如股东减持、中概股退市及监管等
因素困扰，投资气氛偏淡，不禁令笔者反思作为发行人如何为散户投资者增值。
　　其实轮证市场并不是只有看好工具，持有正股的投资者可利用看淡工具为持仓作对冲，没有
持货的亦可就市况或投资气氛以淡仓作短线部署。作为散户投资者，其实看淡个股的投资工具选
择并不多，个股期货、期权、借货沽空不是每一个投资者都能接触到，当中亦有不同的风险考量
。在港交所平台上，认沽证及熊证是散户投资者最简单、直接而且具有杠杆的看淡工具之一。
从客观数据来看，近日流入论证市场淡仓的资金有所增加，作为发行商，看到市场在这方面有需
求，自然积极配合市场需要，发行不同相关资产、条款的认沽证以供选择，新上市认沽证数量近
日亦上升，希望为投资者提供更多投资工具以执行投资者对市场的看法，是为投资者增值的一个
方法。
　　投资者在选择认沽证时，应该从风险出发，先控制风险再寻找适当的杠杆工具。可根据选轮
三部曲，挑选轻微价外、中年期、低街货产品作部署，这类产品的风险相对较可控，而且杠杆合
理，投资者如希望利用认沽证执行对科技股的看法，可留意以下产品介绍。
科技股认沽证条款：
　
＊腾讯沽２１２９０，行使价２８０元，２０２２年１２月２１日到期，实际杠杆６倍
＊腾讯沽２２３４４，行使价２５０﹒８元，２０２３年１月２６日到期，实际杠杆６倍
＊美团沽２１５３３，行使价１５０元，２０２２年１１月２３日到期，实际杠杆５倍
＊阿里沽２２６５８，行使价８１﹒８３元，２０２２年１１月２５日到期，实际杠杆４﹒８倍
　
《高盛董事总经理　孙明哲》《ｗｗｗ﹒ｇｓｗａｒｒａｎｔｓ﹒ｃｏｍ﹒ｈｋ》
　
＊《经济通》所刊的署名及／或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。
＊版权所有２０２０年，高盛（亚洲）有限责任公司。本文不构成邀约、游说或建议出售或购买
结构性产品。产品无抵押，如发行人无力偿债或违约，投资者或无法收回全部应收款项。产品乃
非保本投资，价格可升可跌，投资者或损失所有投资。庄家可能是唯一报价者。投资前应细阅上
市文件，独立评估风险及谘询专业建议。