18/11/2022 17:45

《窝轮汇智-刘嘉辉》留意引伸波幅表现,业绩前后差别大

  《窝轮汇智》上周提到如何利用窝轮追踪正股的一段急升走势,转仓食尽整段升浪。本周港
股上冲18400点水平回调,笔者收到不少投资者追问,不少正股业绩后急升,若想止赚候低
位再吸纳的话,又要留意什么?
  本周正好有一支个股可以用作例子。阿里(09988)公布业绩,期内营收约
2071﹒76亿元人民币,按年增3%,经调整净利约338﹒2亿元,按年增19%,好过
市场预期。业绩后股价急升一度高见83元楼上。
  笔者统计了过去两年的数据,发觉业绩前其正股的短周期的历史波幅,部分会在业绩前冲高
,不过急升过后反却比较难以维持。阿里本周四(17日)晚上公布业绩,这次业绩前亦见引伸
波幅在业绩前走升,参考彭博上市期权,引伸波幅由一个月前的60点子升至绩前的66点子。
而以个别本年12月到期的短身认购证为例,约15%会外选择,引伸波幅定价已近67%水平
。相关短身窝轮的定价亦会跟随引伸波幅高企而增加。
  不过,眼见近日引伸波幅与正股双双上升,对认购证影响相得益彰,欲以窝轮继续部署的投
资者该如何部署呢?其实投资者可考虑年期较长的轮证作部署,因为笔者留意到彭博资讯显示,
长年期的期权引伸波幅较短期的为低。再参考市场个别例子,约15%价外之选,但明年3月到
期的中长期认购证,引伸波幅为62%,相对前者较低。
  因此,投资者若在业绩前后,不论作好淡部署,宜多加留意引伸波幅的水平。若不急于进场
,不妨静待波幅回落之时机入场。反之,若已看准机会,则宜考虑年期稍长的窝轮选择作部署。
《香港汇丰环球资本市场机构客户及财富管理联席总监 刘嘉辉》
 
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