《牛熊志选》恒指上周显着调整，自高位２７８７６点回落近千点，一口气跌穿１０天及
２０天两条平均线，最低曾见２６８６３点，短线或于２７０００点关口附近反覆寻找支持，暂
宜先行观望，策略上以候低吸纳为主。
　　恒指牛熊证资金流方面，周一至周四恒指牛证录得约６０８０万元资金净流出，而熊证则录
得约１８９０万元净流入资金，反映不少资金套现牛证避险。街货分布方面，截至上周四，牛证
街货分布在收回价２６８００点至２７３００点之间，相当约３４８０张期指合约，惟大部分街
货于周五跌市中已被收回，新的看好资金重新于收回价２６５００点至２６８００点之间建仓；
至于恒指熊证，街货集中在收回价２７９００点至２８１００点附近，相当于约１９１０张期指
合约。
　　根据法兴交易员表示，上周场外期权市场的引伸波幅普遍上升。恒生指数３个月场外期权的
引伸波幅上升３﹒１个波幅点至１６﹒１％，国企指数的３个月场外期权的引伸波幅上升３﹒２
个波幅点至１９﹒３％。
　　至于３个月期股份场外期权方面，汇丰（００００５）的引伸波幅上升０﹒５个波幅点至
１７﹒６％；港交所（００３８８）的引伸波幅下跌０﹒９个波幅点至２５﹒８％；腾讯
（００７００）的引伸波幅上升６﹒２个波幅点至３２﹒１％；中移动（００９４１）的引伸波
幅上升１﹒９个波幅点至１６﹒７％。
　　平保（０２３１８）的引伸波幅上升２﹒５个波幅点至２６﹒４％；国寿（０２６２８）的
引伸波幅上升２﹒２个波幅点至２６﹒２％；建行（００９３９）的引伸波幅上升２﹒９个波幅
点至２２﹒９％；工行（０１３９８）的引伸波幅上升２﹒７个波幅点至２１﹒１％；中石油
（００８５７）的引伸波幅上升２﹒３个波幅点至１９﹒３％；中海油（００８８３）的引伸波
幅上升３个波幅点至１７﹒５％；Ａ中（０２８２３）的引伸波幅上升０﹒１个波幅点至
１５﹒６％。
　　个股窝轮资金流方面，腾讯认购证过去５天录得约６０５０万元资金净流入，目前市场上较
活跃的腾讯认购证条款差异不算大，行使价介乎＄３４３至＄３６３之间，普遍为长期价外条款
，实际杠杆约６倍至７倍。技术上，腾讯股价上周五裂口急跌，下试２０天平均线约＄３１０附
近，料业绩前将沿着此平均线整固，波幅范围在＄３００至＄３２０之间。如看好腾讯，可留意
长期价外认购证２８４８６，行使价＄３５８﹒８８，明年３月初到期，实际杠杆约６﹒３倍。
《法兴证券上市产品销售部主管　陈其志》
　
＊　笔者及其联系人士持有汇丰之财务权益
注：本结构性产品并无抵押品。如发行人或担保人无力偿债或违约，投资者可能无法收回应收款
项。结构性产品之价格可升可跌，投资者或损失全部投资。过往表现并不预示未来表现。投资前
应了解产品风险并谘询专业意见，及细阅上市文件内全部详情。