《經濟通通訊社２５日專訊》美銀美林發表研究報告稱，人民幣兌美元可能在明年底前跌破７﹒２５，資本外流特別是官方數據沒有覆蓋的隱形外流，才是推動人民幣匯率進一步貶值的隱患。　　報告估計，中國三季度資本外流升至１１３０億美元，高於二季度的９９０億美元。報告預測，２０１７年每季度資本外流規模將升至１３００億美元，對應在岸人民幣匯率明年底將貶至７﹒２５。　　報告將中國的資本外流分為３種情況加以分析：好的外流，如對外投資（ＯＤＩ）；壞的外流，如境外人民幣存款減少；糟糕的（ｕｇｌｙ）外流，即官方數據沒有體現的隱蔽流出，主要通過虛增進口實現，也就說中國目前貿易盈餘帶來的實際外匯流入，持續少於海關公布的貿易順差。

＊在岸下一個阻力位是６﹒８＊

　　報告認為，資本外流的性質將決定人民幣早於或晚於明年底貶至７﹒２５，隱形外流對人民幣匯率構成尾部風險（通常指易被忽略，但後果嚴重的風險）。　　報告還稱，在岸人民幣兌美元下一個阻力位是６﹒８。一方面，人民幣兌美元中間價每次調低一個台階，市場參與者的反應都很劇烈。類似的阻力位在之前接近６﹒７水平的時候得到過證實，儘管當時也有地緣政治因素的顧慮。另一方面，２００８年全球金融危機之後人民幣曾盯住６﹒８３水平。（ｊｙ）

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