《環富通基金頻道１４日專訊》百達財富管理固定收益策略師Ｌａｕｒｅｌｉｎｅ　Ｃｈａｔｅｌａｉｎ發表道，在美國寬鬆信貸環境逆轉和波動性上升的環境下，該行的將選擇優質信貸工具。　　　美國經濟體今年表現蓬勃，但這個擴張周期至明年時將近尾聲。該行關注美國企業的槓桿水平和聯儲局的加息舉動。　　不少指標顯示美國企業的槓桿上升，今年，非金融企業的債務佔國內生產總值比率已升上４６％的紀錄高位。據過往歷史，聯儲局緊縮周期期間會致令銀行收緊企業信貸，這將令信貸息差擴闊，因違約率上升。但直至目前，企業盈利繼續增長（部分因特朗普削減稅收），美企仍然受惠於寬鬆的信貸。但是，明年經濟體步入擴張周期的尾部，該行料環境將會逆轉過來，並引致信貸緊縮及違約率上升和息差擴闊。　　在這情況下，百達認為應減持美國信貸，選擇以優質和投資別為主，避免投資於高收益債。該行預期美企明年盈利有單位數增長。今年第三季已錄得１９﹒４％的稅後增長，稅前增長高達１０﹒３％。該行預期明年盈利增長將放緩，但跌幅有限，信貸息差將擴闊。但是，美國明年步入衰退的機率只有３０％。（ｈｏ）

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