05/12/2016 09:55

【專訪】楓葉教育:股價仍被大幅低估,內地新教育法有助提升盈利

  籌備已久「深港通」終於在今日開通,楓葉教育
(01317)董事長任書良接受《經濟通通訊社》專訪時表示,集團很高興獲納入「深港通」,計劃開通後到深圳做更多推廣。他說,目前留意集團的證券商約有20家,相信不少投資者對集團感興趣。
  任書良認為,「深港通」對楓葉品牌於國內推廣將成為亮點,對增加知名度及交易量有幫助,亦成為提升股價的催化劑。
  過去一年,楓葉教育股價增加逾三倍,但任書良認為股價仍被大幅低估,因為集團作為國內教育股份的「第一股」,中國中產市場很大,潛力未有完全釋放。
  目前集團市盈率約19倍,他說應提升到至少30倍以上。以上周五(2日)收市價
5﹒08元計算,即是合理股價為8元。

*內地新教育法有助提升盈利*

  內地於今年9月出台新教育法例─《民辦教育促進法實施條例》,富瑞早前發表報告表示,新例仍未有確實政策出台,市場仍留意當中帶來的影響,故將楓葉教育目標價由8﹒6元下調至
6﹒25元。
  任書良認為,新例讓更多國內民辨教育從規範中發展,亦令集團有更多機遇。因為楓葉教育依法辦學,於本港上市後更受到上市規則約束,因此不擔心受到影響。他又說,新例下小學至初中的課程是義務教育,因此無影響。而高中學校可以選擇以營利形式辦學,更趨向市場化可以自由定價,有助集團盈利能力空間擴大。目前高中學費介乎5萬至10萬元人民幣,相比同行仍有很大提升學費的空間。

*冀2020年國內學生增至4﹒1萬人,平均每年加價5%*

  任書良表示,去年集團淨利潤大升49﹒6%至3﹒08億元人民幣,主要因經營效益、學校使用率、毛利率增加等。而收入升27﹒1%至8﹒3億元人民幣,主要因學校人數增加
20﹒3%至19334人,以及學費平均增加25%。
  他表示,現時學校人數已超過2﹒1萬人,集團每年至少併購一個項目,計算收購所得的學生人數,平均每年增加5000人,目標於2020年國內學生增至4﹒1萬人。學費方面,一般3-4年調整一次加價約25%,即平均每年加價5%。
  任書良指,雖然近年國內經濟下滑,但楓葉教育主要針對中產家庭,一般家庭都可以負擔學費,加上教育行業是對子女的「長線投資」,因此即使期內加價亦無影響業績表現。
《經濟通通訊社記者伍嘉儀5日報道》

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