一年一度的全國「兩會」將於本周五（３日）開幕，適逢中共十九大換屆之年，今年政策主基調勢以「穩」字當頭。但樹欲靜而風不止，面對特朗普上台後的貿易保護山雨欲來、企業槓桿率高企和違約不止、金融混業經營的層層嵌套、人民幣匯率易貶難升和外儲縮水、供給側結構改革愈向縱深愈多陣痛、房地產價格如危樓高聳……政策如何保持微妙平衡和準確釋放風險點，倍受關注。
　　機構預測，今年ＧＤＰ增長目標為６﹒５左右（去年６﹒５－７％），Ｍ２增長目標降至
１２％（去年１３％）；貨幣維穩背景下，財政政策主導經濟增長，不過基於債務激增風險，赤字率維持３％。

＊貨幣政策勢更中性，Ｍ２增速料降至１２％＊

　　中國２０１６年ＧＤＰ錄增長６﹒７％，消息人士透露，去年底召開的中央經濟工作會議已認可將２０１７年經濟增長目標降至６﹒５％左右，以創造空間推進供給側結構改革。
　　上月底召開的中央政治局會議則提及，繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，不過，伴隨人行農曆新年前上調ＭＬＦ利率、節後首個交易日上調逆回購利率、隨後再上調ＳＬＦ利率等一連串動作看，自２０１４年起的寬鬆貨幣政策正式結束，貨幣政策中性偏緊的序幕已啟，今年的Ｍ２增速大概率將降至１２％。
　　通脹溫和，人行短期料不會祭出上調存貸款基準利率的強信號舉措，但摩根士丹利預計，如果美聯儲加息速度或全球需求反彈超預期，中國存貸款基準利率在今明兩年將有上行風險。
　　此外，隨着內地經濟企穩，宏觀政策的關注點正由保增長轉向防控金融風險，此意味著財政擴張速度可能放緩，今年赤字率或不會突破３％，但分配上可能向地方傾斜。

＊穿透式監管迫在眉睫，一行三會勢啟大改革＊

　　去年中央經濟工作會議指出，要把防控金融風險放到更加重要的位置，下決心處置一批風險點，著力防控資產泡沫，提高和改進監管能力，確保不發生系統性金融風險。
　　而近期一行三會的一系列動作似乎都預示金融監管改革啟動。稍早消息就指，中銀監內部已正式宣布中證監前主席郭樹清獲任命為新任主席。市場人士稱，郭樹清到任後的主要任務之一就是主導中銀監和中保監的兩會合併。
　　事實上，坊間關於「設置金融管理局，統領一行三會」的聲音一直不絕於耳，而近期一系列跨市場、跨機構風險事件頻發，更讓落實穿透式監管、打破現行分業監管體制迫在眉睫。
　　人行調查統計司司長阮健弘稍早表示，應該加快構建金融業資管業務統計體系，支持總量、
關聯性、槓桿水平、資金真實投向等方面的監測分析。完善逆周期、跨市場系統性金融風險的早期識別預警、事中監測控制和事後救助處置等機制。
　　近期，中證監高調痛斥「資本大鱷」、中保監從嚴處罰前海人壽和恆大人壽、中銀監換帥等，市場關注一行三會在兩會期間會否有後續大動作。

＊農業供給側改革發力，去產能將擴更多領域＊

　　至於今年如何繼續將供給側結構性改革推向縱深，農業供給側改革料成為新看點。中金預計
，將優化農業生產結構，增加綠色優質農產品供給，積極發展現代農業，發展生態農業，促進農民增收。
　　同時，土地制度改革將進一步完善農村土地所有權、承包權、經營權三權分置，基本完成農村土地承包經營權登記頒證，推進農村集體建設用地入市試點，以及開展農村土地經營權和住房財產權抵押貸款試點。
　　國企改革方面，將積極發展混合所有制改革，鼓勵民營企業參與國有企業改革，進一步放寬市場准入和放開競爭性行業領域。對外將擴大開放，加強國際經濟合作，積極推進「一帶一路」建設。
　　國泰君安則指，推進「三去一降一補」將是今年工作的重中之重。而治污減霾、環境治理和農業供給側改革也有望成為貫穿全年的熱門主題。　　
　　申萬宏源預計，鋼鐵和煤炭去產能將繼續加快推進，去產能的領域將擴展至有色、建材、船舶、煉化和電力等行業。

＊樓市調控易緊難鬆，關注房產稅會否動真格＊

　　另一重頭戲樓市方面，市場預計兩會將續釋放房地產調控易緊難鬆的信號。去年底召開的中央經濟工作會議提出「綜合運用金融、土地、財稅、投資、立法等手段，加快研究建立符合國情
、適應市場規律的基礎性制度和長效機制房地產政策」，加上稍早住建部副部長陸克華表示，正在做房產稅的前期準備工作，將會及時推出，市場關注雷聲已久的房地產稅會否動真格。
　　中金預計，熱點城市地產調控仍將趨嚴。但為防止地產大起大落，貨幣政策也難以大幅收緊
。同時，為了抑制熱點城市房價過快上漲，會進一步加大土地供應。而熱點城市的地產投資突出地受到土地供應的限制，加大土地供應這有助於防範地產投資的過快下滑。
　　方正證券則稱，預計房地產調控將至少持續到２０１７年底，限購限貸持續加碼，部分城市將上調貸款利率。
《經濟通通訊社記者俞瑾２８日報道》

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