周三（２６日）晚路透社引述美國政府官員指特朗普或會動用行政指令最快於本周六（２９日）的１００天施政大日子當天宣布退出北美自由貿易協議。消息一度使加元匯價大跌；但事隔一天，於周四（２７日）美國白宮卻表示，特朗普已告知加拿大及墨西哥，現階段美國暫不會退出北美自由貿易協議，但就強調三國必須加快探討，並重制定新協議內容。上述消息一出，紓緩了加元不少下跌壓力，使加元一度作出反彈。
　
＊加元跌勢剛剛開始＊
　
　　現今環球經濟是以環扣環的緊扣一起。所以，筆者認為美國是不可能即時終止與加拿大及墨西哥的貿易，這並非合乎美國利益。相反，盡早制訂新條約，使美國在與加拿大及墨西哥的貿易中取得最大利益，相信這才是特朗普真正想達到的目的。正因加拿大與墨西哥的貿易過於依賴美國，兩國均有著七成以上出口以美國作為目的地。如此被動情況下，新訂立的貿易條款幾可肯定將不利於加拿大。料加元的下跌只是剛剛開始。
　
＊下一步劍指亞洲＊
　
　　另外，筆者同時擔心，特朗普的目的並非單單只是在加拿大及墨西哥身上取得貿易上的益處
，他的目的是指向全世界，要把美國與全球所有國家的貿易不平衡改善過來。基於加拿大與墨西哥對美國的貿易依賴最深，最被動，相較容易處理，所以才先整頓這兩國。倘筆者估計正確，不排除特朗普整頓了與加拿大及墨西哥的貿易後，下一步將可能會針對亞洲，尤其日本，繼而將是中國及歐盟等。相信市場也看到這一點，這解釋了為何特朗普現今雖只針對著加拿大及墨西哥，但人民幣以至澳紐等貨幣同時受壓的主因。《恒生投資服務有限公司首席分析員　溫灼培》
（筆者電郵：ｅｎｒｏｌｌ＠ｈａｎｇｓｅｎｇ﹒ｃｏｍ）

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