港股走勢相當反覆，令巿場氣氛時好時壞，但未有影響新股上巿進程。筆者近日留意到兩隻正在招股但業務模式各異的零售股，其中一隻是新經濟的零售股－－金貓銀貓
（０１８１５），另一隻則是以本港巿場為主的傳統分銷加零售股－－賓仕國際（０１７０５）
；兩者業務模式各不同，招股對象亦不一樣。
　
＊金貓銀貓＊
　
　　金貓銀貓以線上銷售珠寶產品為主，強調以線上消費，但同時亦為客戶提供線下珠寶試戴及保養服務等的一體零售店。以自有品牌「金貓銀貓ＣＳｍａｌｌ」為銷售平台，零售網絡包括自營線上平台、第三方線上銷售渠道（電視及視頻購物頻道），以及第三方線上商城的銷售平台，目前有１１５間體驗店。
　　集團於２０１６年開展ＣＳｍａｌｌ　Ｇｉｆｔ業務策略，透過與非珠寶零售商、服務供應商及集團旗下的特許經營商合作，構建生態圈以推廣及銷售珠寶產品，合作夥伴以不同形式向其客戶授予集團發出的貓券，客戶則可按等同或折扣金額兌換珠寶產品，或兌換其他合作夥伴之產品及服務，集團同樣為這些客戶提供線上及線下網絡兌換及服務，藉此擴大客戶基礎及推廣產品銷售。
　　集團２０１６年純利５０２６萬元人民幣，而２０１７年首１０個月純利６７６４萬元人民幣，高於２０１６年全年的三成半。集團今次發行１﹒９４億股，以上限招股價３﹒２８元計算
，集資額６﹒３７億元。網上珠寶銷售模式的新概念頗強，可吸引到一些投資者的眼球。
　
＊賓仕國際＊
　
　　另一間則是傳統分銷及零售業務為主的港資公司－－賓仕國際控股，其業模式較簡單及旗下部分零售業務在港亦有一定的品牌知名度；當中以近年拓展較快的「天仁茗茶」較為大家熟知，目前在港有５０多家零售店，為本港最大的連鎖茶飲巿場品牌，佔巿場份額２４﹒３％。
　　其實，集團一向以分銷業務發展為主，２０１５年分銷業務佔總收益８５﹒６％，而截至
２０１７年８月底止五個月之收益佔比則為５６﹒７％，反映近年在零售業務發展快速。集團的分銷業務主要是代理海外品牌的糖果、咖啡、糕餅等食品，分銷至本地超巿、便利店等零售商，截至２０１７年３月底止年度溢利２７４０萬元，按年增長３８％，而截至２０１７年８月底的首五個月溢利為６２０萬元，若扣除上巿費用，溢利為１２４０萬元。集團今次發行１億股，以上限招股價１元計算，集資額１億元。預期巿盈率１２倍，集資金額不大，加上業務模式簡單，亦有其吸引力。《鼎成證券投資策略總監　熊麗萍》

【與拍賣官看藝術】常玉作品屢創天價，背後其實藏著跌宕起伏的人生► 即睇